聚焦食品饮料行业白酒板块2025年报&26Q1季报总结:轻舟已过万重山。报告认为从一季度的基本面表现来看,飞天茅台春节动销大幅增长,春节后批价保持坚挺并且直接提价,行业整体去库存且价格筑底,底部特征显著。报告认为,白酒行业盈利能力承压主要是受外部需求环境影响,未来随着外部需求环境改善,盈利能力有望回升。报告认为,26 年外部需求环境有望逐步改善,由于 25 年行业深度调整,库存持续下降,报表端持续释压,随着需求环境改善,基本面有望反转。
聚焦食品饮料行业白酒板块2025年报&26Q1季报总结:轻舟已过万重山。报告认为从一季度的基本面表现来看,飞天茅台春节动销大幅增长,春节后批价保持坚挺并且直接提价,行业整体去库存且价格筑底,底部特征显著。报告认为,白酒行业盈利能力承压主要是受外部需求环境影响,未来随着外部需求环境改善,盈利能力有望回升。报告认为,26 年外部需求环境有望逐步改善,由于 25 年行业深度调整,库存持续下降,报表端持续释压,随着需求环境改善,基本面有望反转。
聚焦食品饮料行业白酒板块2025年报&26Q1季报总结:轻舟已过万重山。报告认为从一季度的基本面表现来看,飞天茅台春节动销大幅增长,春节后批价保持坚挺并且直接提价,行业整体去库存且价格筑底,底部特征显著。报告认为,白酒行业盈利能力承压主要是受外部需求环境影响,未来随着外部需求环境改善,盈利能力有望回升。报告认为,26 年外部需求环境有望逐步改善,由于 25 年行业深度调整,库存持续下降,报表端持续释压,随着需求环境改善,基本面有望反转。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了白酒、食品、饮料、轻舟已过万重山等议题。