聚焦白酒行业2026年中报总结:需求平淡,务实去库。报告认为,在去年低基数下,随着大众聚饮及政商务消费场景的逐步恢复,26Q3 中秋国庆双节回款期待有所改善,渠道库存出清较为彻底的酒企表观表现预计相对更优。26H1/26Q2 整体营收分别同比-21.7%/-27.4%,其中 26Q2 今世缘/迎驾贡酒营收分别同比+14.1%/+6.6%。(1)现金回款:需求承压叠加主动去库,多数白酒企业现金回款环比走弱,26Q1/Q2 主要白酒企业现金回款分别同比-18.6%/-28.0%。
聚焦白酒行业2026年中报总结:需求平淡,务实去库。报告认为,在去年低基数下,随着大众聚饮及政商务消费场景的逐步恢复,26Q3 中秋国庆双节回款期待有所改善,渠道库存出清较为彻底的酒企表观表现预计相对更优。26H1/26Q2 整体营收分别同比-21.7%/-27.4%,其中 26Q2 今世缘/迎驾贡酒营收分别同比+14.1%/+6.6%。(1)现金回款:需求承压叠加主动去库,多数白酒企业现金回款环比走弱,26Q1/Q2 主要白酒企业现金回款分别同比-18.6%/-28.0%。
聚焦白酒行业2026年中报总结:需求平淡,务实去库。报告认为,在去年低基数下,随着大众聚饮及政商务消费场景的逐步恢复,26Q3 中秋国庆双节回款期待有所改善,渠道库存出清较为彻底的酒企表观表现预计相对更优。26H1/26Q2 整体营收分别同比-21.7%/-27.4%,其中 26Q2 今世缘/迎驾贡酒营收分别同比+14.1%/+6.6%。(1)现金回款:需求承压叠加主动去库,多数白酒企业现金回款环比走弱,26Q1/Q2 主要白酒企业现金回款分别同比-18.6%/-28.0%。核心数据:26H1/26Q2 整体营收分别同比-21.7%/-27.4%,其中 26Q2 今世缘/迎驾贡酒营收分别同比+14.1%/+6.6%;(1)现金回款:需求承压叠加主动去库,多数白酒企业现金回款环比走弱,26Q1/Q2 主要白酒企业现金回款分别同比-18.6%/-28.0%;26H1/26Q2整体营收分别同比+0.1%/-14.2%,在各价格带中表现领先。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了白酒、白酒行业2026年中报总结、需求平淡、务实去库等议题。