聚焦食品饮料行业深度报告:啤酒2025年报及2026一季报总结,需求韧性仍在,期待旺季恢复向好。分季度来看,25Q1/25Q2/25Q3/25Q4 啤酒板块营收分别为 200.43/214.91/201.92/76.89亿 元 , 同 比 +3.68%/+1.90%/+0.45%/+2.33% , 归 母 净 利 润 分 别 为25.19/39.93/28.27/-9.48 亿元,同比+10.62%/+12.57%/+7.37%/+18.74%。2025 年分季度收入增速边际走弱,2026 年一季度收入呈现恢复性增长,同时得益于毛销差持续改善,利润表现好于收入。投资建议:从 2025 年节奏来看,啤酒龙头均实现销量增长、吨价边际承压;对 2026 年节奏预判,分季度持续边际修复,量价亦企稳向好。
聚焦食品饮料行业深度报告:啤酒2025年报及2026一季报总结,需求韧性仍在,期待旺季恢复向好。分季度来看,25Q1/25Q2/25Q3/25Q4 啤酒板块营收分别为 200.43/214.91/201.92/76.89亿 元 , 同 比 +3.68%/+1.90%/+0.45%/+2.33% , 归 母 净 利 润 分 别 为25.19/39.93/28.27/-9.48 亿元,同比+10.62%/+12.57%/+7.37%/+18.74%。2025 年分季度收入增速边际走弱,2026 年一季度收入呈现恢复性增长,同时得益于毛销差持续改善,利润表现好于收入。投资建议:从 2025 年节奏来看,啤酒龙头均实现销量增长、吨价边际承压;对 2026 年节奏预判,分季度持续边际修复,量价亦企稳向好。
聚焦食品饮料行业深度报告:啤酒2025年报及2026一季报总结,需求韧性仍在,期待旺季恢复向好。分季度来看,25Q1/25Q2/25Q3/25Q4 啤酒板块营收分别为 200.43/214.91/201.92/76.89亿 元 , 同 比 +3.68%/+1.90%/+0.45%/+2.33% , 归 母 净 利 润 分 别 为25.19/39.93/28.27/-9.48 亿元,同比+10.62%/+12.57%/+7.37%/+18.74%。2025 年分季度收入增速边际走弱,2026 年一季度收入呈现恢复性增长,同时得益于毛销差持续改善,利润表现好于收入。投资建议:从 2025 年节奏来看,啤酒龙头均实现销量增长、吨价边际承压;对 2026 年节奏预判,分季度持续边际修复,量价亦企稳向好。核心数据:分季度来看,25Q1/25Q2/25Q3/25Q4 啤酒板块营收分别为 200.43/214.91/201.92/76.89亿 元 , 同 比 +3.68%/+1.90%/+0.45%/+2.33% , 归 母 净 利 润 分 别 为25.19/39.93/28.27/-9.48 亿元,同比+10.62%/+12.57%/+7.37%/+18.74%;具体来看,2025 年啤酒板块营收 694.15 亿元,同比+2.02%,归母净利润 83.91 亿元,同比+15.09%;26Q1 啤酒板块营收 202.50 亿元,同比+1.03%,归母净利润 26.73 亿元,同比+6.12%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了啤酒、食品、饮料、利率等议题。