聚焦2026年中期食品饮料(白酒)行业投资策略:至暗时刻已过,白酒将迎新机。质价比&存量竞争下,集中度提升驱动头部酒企增长,26年恢复性价增贡献或提升,预计26年行业将进入由头部酒企为引领的深度调整期修复阶段(价修复贡献明显)。复盘13-15年估值和批价涨跌情况发现,估值均先于批价变化,且变化幅度更大,因此报告认为此轮调整PE或先于EPS拐点。从2026年春节消费数据来看报告认为:当前消费复苏呈现显著的“K型分化”特征,高端消费修复动能强劲,茅台作为与高净值人群消费关联度最紧密的品种,有望在本轮结构性复苏中率先受益。
聚焦2026年中期食品饮料(白酒)行业投资策略:至暗时刻已过,白酒将迎新机。质价比&存量竞争下,集中度提升驱动头部酒企增长,26年恢复性价增贡献或提升,预计26年行业将进入由头部酒企为引领的深度调整期修复阶段(价修复贡献明显)。复盘13-15年估值和批价涨跌情况发现,估值均先于批价变化,且变化幅度更大,因此报告认为此轮调整PE或先于EPS拐点。从2026年春节消费数据来看报告认为:当前消费复苏呈现显著的“K型分化”特征,高端消费修复动能强劲,茅台作为与高净值人群消费关联度最紧密的品种,有望在本轮结构性复苏中率先受益。
聚焦2026年中期食品饮料(白酒)行业投资策略:至暗时刻已过,白酒将迎新机。质价比&存量竞争下,集中度提升驱动头部酒企增长,26年恢复性价增贡献或提升,预计26年行业将进入由头部酒企为引领的深度调整期修复阶段(价修复贡献明显)。复盘13-15年估值和批价涨跌情况发现,估值均先于批价变化,且变化幅度更大,因此报告认为此轮调整PE或先于EPS拐点。从2026年春节消费数据来看报告认为:当前消费复苏呈现显著的“K型分化”特征,高端消费修复动能强劲,茅台作为与高净值人群消费关联度最紧密的品种,有望在本轮结构性复苏中率先受益。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 34 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了投资策略、白酒、食品、饮料等议题。