房地产行业发债房企2025年三季报总结：盈利能力承压，行业结构性分化调整-251121-太平洋证券

报告摘要

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核心要点

1. 2.3 毛利率延续下降态势，盈利空间进一步压缩 ........................................... 6
2. 3.1 经营性现金流净额降低，现金流压力增大 ............................................. 7
3. 3.2 投资活动维持同比净流出，央企投资支出相对较高 ...................................... 8
4. 3.3 筹资性净现金流流出规模收缩，融资环境放松 ......................................... 9
5. 4.2 剔预资产负债率和净负债率提高，现金短债比增加 ..................................... 10

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