金河生物(002688)兽用金霉素龙头，疫苗助力新风起-申万宏源-250624

报告摘要

金河生物成立于 1990 年，业务涉及兽用化药、兽用疫苗等领域；历多年发展，现已成为兽用化药金霉素预混剂的全球龙头企业。并积极开拓新增长曲线，布局兽用疫苗等产品销售。

核心要点

1. 金河生物：兽用金霉素龙头，疫苗业务添增量 ...................6
2. 动物保健：关注下游盈利改善驱动景气复苏 ......................9
2.1 兽用化药与生物制品：化药集中度提升中，疫苗销售市场化加速，契
2.2 关注 2025 年下游养殖盈利改善，兽药、疫苗需求有望复苏 .......... 13
3. “兽药+疫苗”两翼齐飞，突破新领域新产品 ......................15
3.1 与高校开展战略合作，研发创新驱动增长 ..................................... 15
3.2 兽用化药：成本优势突出，龙头地位稳固 ..................................... 16
3.3 兽用疫苗：核心单品持续推进，战略布局非瘟与宠物疫苗 ............ 20

报告信息

文件全名: 《金河生物(002688)兽用金霉素龙头，疫苗助力新风起-申万宏源-250624-31页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 公司在美国市场牛用金霉素预混剂市场份额也正进一步增加，有望共同驱动业绩增长。
物板块的业务拓展将为公司打开新的增长空间，我们看好公司“兽药+疫苗”两翼齐飞，未来成长可
公司 2026 年行业平均 PE 估值水平，对应目标市值 59.7 亿元，较当前市值水平涨幅空间 24.8%。
并积极开拓新增长曲线，布局兽用疫苗等产品销售。
2018-2024 年公司营业收入稳步增长，CAGR 达
核心议题: 药品疫苗

常见问题

《金河生物(002688)兽用金霉素龙头，疫苗助力新风起-申万宏源-250624》主要包含哪些内容?

金河生物成立于 1990 年，业务涉及兽用化药、兽用疫苗等领域；历多年发展，现已成为兽用化药金霉素预混剂的全球龙头企业。并积极开拓新增长曲线，布局兽用疫苗等产品销售。核心数据:公司在美国市场牛用金霉素预混剂市场份额也正进一步增加，有望共同驱动业绩增长。;物板块的业务拓展将为公司打开新的增长空间，我们看好公司“兽药+疫苗”两翼齐飞，未来成长可;公司 2026 年行业平均 PE 估值水平，对应目标市值 59.7 亿元，较当前市值水平涨幅空间 24.8%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 31。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了药品、疫苗等议题。