聚焦中药行业2026Q4策略:药中银行,蓄势待发。中药行业2026年上半年收入整体承压,仅24家(不足4成)药企实现正增长,报告认为主要系终端需求恢复较慢、渠道库存和社会库存加速出清、集采落地不及预期等因素所致;但中药企业通过降本增效等方式,扣非归母净利润增速大都好于收入增速,36家(超5成)药企实现正增长。考虑到优秀企业在清理渠道库存过后收入增长预计提速,且7月以来新冠与流感等患病人数同比提升,中成药产销量有望提升,产品结构变化叠加中药材降价有望带来毛利率的双击修复,业绩蓄势待发。后续政策利好陆续落地,(1)新版基药目录发布,有望为产品放量锦上添花; (2)2026年7月起实施的中药注册新规,有望提高行业集中度,品牌龙头受益明显;(3)中医药“十五五”规划发布,预计后续持续催化板块。
聚焦中药行业2026Q4策略:药中银行,蓄势待发。中药行业2026年上半年收入整体承压,仅24家(不足4成)药企实现正增长,报告认为主要系终端需求恢复较慢、渠道库存和社会库存加速出清、集采落地不及预期等因素所致;但中药企业通过降本增效等方式,扣非归母净利润增速大都好于收入增速,36家(超5成)药企实现正增长。考虑到优秀企业在清理渠道库存过后收入增长预计提速,且7月以来新冠与流感等患病人数同比提升,中成药产销量有望提升,产品结构变化叠加中药材降价有望带来毛利率的双击修复,业绩蓄势待发。后续政策利好陆续落地,(1)新版基药目录发布,有望为产品放量锦上添花; (2)2026年7月起实施的中药注册新规,有望提高行业集中度,品牌龙头受益明显;(3)中医药“十五五”规划发布,预计后续持续催化板块。
聚焦中药行业2026Q4策略:药中银行,蓄势待发。中药行业2026年上半年收入整体承压,仅24家(不足4成)药企实现正增长,报告认为主要系终端需求恢复较慢、渠道库存和社会库存加速出清、集采落地不及预期等因素所致;但中药企业通过降本增效等方式,扣非归母净利润增速大都好于收入增速,36家(超5成)药企实现正增长。考虑到优秀企业在清理渠道库存过后收入增长预计提速,且7月以来新冠与流感等患病人数同比提升,中成药产销量有望提升,产品结构变化叠加中药材降价有望带来毛利率的双击修复,业绩蓄势待发。后续政策利好陆续落地,(1)新版基药目录发布,有望为产品放量锦上添花; (2)2026年7月起实施的中药注册新规,有望提高行业集中度,品牌龙头受益明显;(3)中医药“十五五”规划发布,预计后续持续催化板块。核心数据:中药行业2026年上半年收入整体承压,仅24家(不足4成)药企实现正增长,报告认为主要系终端需求恢复较慢、渠道库存和社会库存加速出清、集采落地不及预期等因素所致;但中药企业通过降本增效等方式,扣非归母净利润增速大都好于收入增速,36家(超5成)药企实现正增长;物美价廉有催化:截至2026年二季度末,申万中药行业机构持仓比例仅为0.21%,动态市盈率亦居2021年以来低位。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员、战略规划等读者参考。
重点分析了中药、银行、中药行业2026Q4策略、药中银行等议题。