聚焦首创证券-医药行业2026年中报总结暨投资展望:创新产业链主线明确,关注中药、医疗设备及耗材等领域的结构性机会。随着创新药销售收入持续增长、对外授权交易首付款及里程碑付款逐步确认为收入和存量仿制药业务在集采后企稳,2026 年上半年 A 股和港股的制药板块业绩保持较快增长;其中港股代表性 biotech 和 biopharma 公司合计利润同比大幅增长且超过收入增速,体现出头部公司运营效率持续优化。2026 年上半年中国创新药 License-out 出海交易依然较为活跃,对创新药板块的估值形成了有效支撑;长期看,报告认为创新药板块受益于多重驱动因素共振,中长期增长引擎清晰,估值和业绩弹性均较为可观。另一方面,报告认为中药、医疗设备及耗材领域依然存在结构性机会,主要集中在高股息、外需等方向。
聚焦首创证券-医药行业2026年中报总结暨投资展望:创新产业链主线明确,关注中药、医疗设备及耗材等领域的结构性机会。随着创新药销售收入持续增长、对外授权交易首付款及里程碑付款逐步确认为收入和存量仿制药业务在集采后企稳,2026 年上半年 A 股和港股的制药板块业绩保持较快增长;其中港股代表性 biotech 和 biopharma 公司合计利润同比大幅增长且超过收入增速,体现出头部公司运营效率持续优化。2026 年上半年中国创新药 License-out 出海交易依然较为活跃,对创新药板块的估值形成了有效支撑;长期看,报告认为创新药板块受益于多重驱动因素共振,中长期增长引擎清晰,估值和业绩弹性均较为可观。另一方面,报告认为中药、医疗设备及耗材领域依然存在结构性机会,主要集中在高股息、外需等方向。
聚焦首创证券-医药行业2026年中报总结暨投资展望:创新产业链主线明确,关注中药、医疗设备及耗材等领域的结构性机会。随着创新药销售收入持续增长、对外授权交易首付款及里程碑付款逐步确认为收入和存量仿制药业务在集采后企稳,2026 年上半年 A 股和港股的制药板块业绩保持较快增长;其中港股代表性 biotech 和 biopharma 公司合计利润同比大幅增长且超过收入增速,体现出头部公司运营效率持续优化。2026 年上半年中国创新药 License-out 出海交易依然较为活跃,对创新药板块的估值形成了有效支撑;长期看,报告认为创新药板块受益于多重驱动因素共振,中长期增长引擎清晰,估值和业绩弹性均较为可观。另一方面,报告认为中药、医疗设备及耗材领域依然存在结构性机会,主要集中在高股息、外需等方向。核心数据:2026 年 1-7 月,医药制造业规模以上工业企业收入累计同比增速为-0.10%,利润累计同比增速为 3.8%,医药制造业规模以上工业企业出口交货值累计同比增速为 7.20%,体现出现阶段外需依然是行业业绩增量的重要来源;2026 年上半年行业采浆量较上年同期增长超过 10%,报告预计在未来一段时间内,行业仍将面对供需关系短期错配带来的经营压力。
本报告由首创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员、战略规划、投资人、创业者等读者参考。
重点分析了产业链、中药、医疗、医药等议题。