区域化债系列报告之十：土储专项债重启，存量土地“破局”与地方债务风险化解的双向奔赴-250418-申万宏源

报告摘要

黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 张晋源 A0230123040002

核心要点

1.土储专项债的确立—叫停—重启 ..................................... 4
2.本轮土地储备专项债券发行的核心特征 ......................... 10
2.1 收储对象：2024 年 11 月 7 日前供应的闲置土地.......................... 10
2.2 发行节奏：2025 年至今仅零星发行，涉及土储储备金额 500 余亿
2.3 收储土地分析：土地用途以综合/住宅/商办为主，城投及国企为收
3.土储专项债后续展望 ..................................................... 16
3.1 考虑化债的挤出效应，本年土储专项债规模或在 5200 亿-1.08 万亿，
3.2 若保持相应节奏，2025-2028 年城投或可累计节约利息支出近千亿

报告信息

文件全名: 《区域化债系列报告之十：土储专项债重启，存量土地“破局”与地方债务风险化解的双向奔赴-250418-申万宏源-19页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 区域发行涉及存量土地收储的专项债券，发行债券只数为 9 只，发行规模为 850.97 亿元，
3）当前共 13 个区域公告拟收储土地，拟收储总规模为 1387.2 亿元，拟收储土地宗数
分情形计算，2025 年土储专项债规模或在 5200 亿-1.08 万亿元：
图 2：2017 年-2019 年土储专项债发行规模及占新增专项债比重（亿元，%） ... 7
图 5：2017 年-2019 年土储专项债发行规模及占新增专项债比重（亿元，亿平米）
核心议题: 住宅商品房

常见问题

《区域化债系列报告之十：土储专项债重启，存量土地“破局”与地方债务风险化解的双向奔赴-250418-申万宏源》主要包含哪些内容?

黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 张晋源 A0230123040002核心数据:区域发行涉及存量土地收储的专项债券，发行债券只数为 9 只，发行规模为 850.97 亿元，;3）当前共 13 个区域公告拟收储土地，拟收储总规模为 1387.2 亿元，拟收储土地宗数;分情形计算，2025 年土储专项债规模或在 5200 亿-1.08 万亿元：。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 19。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了住宅、商品房等议题。