贝壳-W(2423.HK)存量市场王者，居住成长新星-250308-申万宏源

报告摘要

贝壳简介：创业垂统、纵横捭阖，国内最大的房产交易和居住服务平台。品牌切入经纪赛道，2008 年楼盘字典诞生，2011 年推出 ACN 网络，2015 年开启并购扩 2023 年升级“一体三翼”战略，一体”为房产交易赛道，“三

核心要点

1. 贝壳简介：最大的房产交易和居住服务平台 ......................9
1.1 发展历程：全国布局、平台赋能，中国房地产居住第一股 ............ 10
1.2 管理团队：核心管理层富有远见，股权架构确保充分决策 .............11
1.3 业务简介：一体三翼，多元业务协同发展 ..................................... 12
2. 二手房业务：存量时代，空间广阔，一超多强 .................15
2.1 市场空间：蓝海广阔，渗透率提升，佣金稳定增长 ....................... 15
2.1.1 市场规模：流通率回升推动总规模稳定上升 ............................... 15
2.1.2 经纪渗透率：经纪服务不可替代，渗透率有望稳定上升 ............. 17

报告信息

文件全名: 《贝壳-W(2423.HK)存量市场王者，居住成长新星-250308-申万宏源-56页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 价 77.9 港元、目标价格空间 21%，首次覆盖、并给予“买入”评级。
22 倍，给予目标价 77.9 港元，目标价格空间 21%，首次覆盖、并给予“买入”评级。
2.1 市场空间：蓝海广阔，渗透率提升，佣金稳定增长 ....................... 15
2.1.3 经纪佣金：费率稳定，未来 7 年佣金规模 CAGR 增速 5% ......... 18
42.77 万名，全年总交易额达 3.14 万亿元；
核心议题: 住宅存量房二手房

常见问题

《贝壳-W(2423.HK)存量市场王者，居住成长新星-250308-申万宏源》主要包含哪些内容?

贝壳简介：创业垂统、纵横捭阖，国内最大的房产交易和居住服务平台。品牌切入经纪赛道，2008 年楼盘字典诞生，2011 年推出 ACN 网络，2015 年开启并购扩 2023 年升级“一体三翼”战略，一体”为房产交易赛道，“三核心数据:价 77.9 港元、目标价格空间 21%，首次覆盖、并给予“买入”评级。;22 倍，给予目标价 77.9 港元，目标价格空间 21%，首次覆盖、并给予“买入”评级。;2.1 市场空间：蓝海广阔，渗透率提升，佣金稳定增长 ....................... 15。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 56。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了住宅、存量房、二手房等议题。