房地产行业2025年度投资策略：冬渐去，雪半消-241222-长江证券-长江证券

——房地产行业 2025 年度投资策略 从周期高点透支程度、调整的时间和空间、经济和社会环境等角度看，后续仍需超常规政策发 力，2025 年政策有望进入超常规区间，行业在“时间”层面距离真正的止跌回稳将更近一步。核心数据:及通胀预期修复等进展，核心是实际房贷利率能否从目前的相对高位快速下降至零附近。;跌 67%，新房和二手房总销量从高点平均下跌近 50%，中国目前调整幅度仍小于国际样本均;产泡沫破灭后名义房价指数最大跌幅均值为 34%，调整时间平均 6 年，中介口径中国房价跌幅。

本报告由长江证券发布,发布于 2024 年。

覆盖 2024 年,全文约 35。

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适合战略规划、行业研究员等读者参考。

重点分析了商品房、二手房等议题。