聚焦风格系列研究1:一个穿越股市风格的配置实验。但回溯 2013 年以来的 13 个完整年度,价值资产回撤深于市场的仅 2 年,历史上更多扮演大跌时的“缓冲垫”——2026 年恰是风格分化走向极致的直接证据。若引入按月考察成长热度、过热即降权的动态机制,性价比进一步提升,突破 95%分位降权的方案(年化约 26%、夏普约 0.90)成为全样本最优。因此建议以“均衡为底、动态为翼”穿越风格:静态底仓维持 60/40 的推荐不变;增强部分采用无分位阈值的按月分位动态方案——无需人工设阈、规则简洁透明,收益与夏普均优于静态 64,近 5 年夏普甚至高于 95%阈值版本,是“高配成长”更可靠的纪律化版本;各类方案均建议按月频再平衡,避免过高频调仓带来的交易损耗。
聚焦风格系列研究1:一个穿越股市风格的配置实验。但回溯 2013 年以来的 13 个完整年度,价值资产回撤深于市场的仅 2 年,历史上更多扮演大跌时的“缓冲垫”——2026 年恰是风格分化走向极致的直接证据。若引入按月考察成长热度、过热即降权的动态机制,性价比进一步提升,突破 95%分位降权的方案(年化约 26%、夏普约 0.90)成为全样本最优。因此建议以“均衡为底、动态为翼”穿越风格:静态底仓维持 60/40 的推荐不变;增强部分采用无分位阈值的按月分位动态方案——无需人工设阈、规则简洁透明,收益与夏普均优于静态 64,近 5 年夏普甚至高于 95%阈值版本,是“高配成长”更可靠的纪律化版本;各类方案均建议按月频再平衡,避免过高频调仓带来的交易损耗。
聚焦风格系列研究1:一个穿越股市风格的配置实验。但回溯 2013 年以来的 13 个完整年度,价值资产回撤深于市场的仅 2 年,历史上更多扮演大跌时的“缓冲垫”——2026 年恰是风格分化走向极致的直接证据。若引入按月考察成长热度、过热即降权的动态机制,性价比进一步提升,突破 95%分位降权的方案(年化约 26%、夏普约 0.90)成为全样本最优。因此建议以“均衡为底、动态为翼”穿越风格:静态底仓维持 60/40 的推荐不变;增强部分采用无分位阈值的按月分位动态方案——无需人工设阈、规则简洁透明,收益与夏普均优于静态 64,近 5 年夏普甚至高于 95%阈值版本,是“高配成长”更可靠的纪律化版本;各类方案均建议按月频再平衡,避免过高频调仓带来的交易损耗。核心数据:若引入按月考察成长热度、过热即降权的动态机制,性价比进一步提升,突破 95%分位降权的方案(年化约 26%、夏普约 0.90)成为全样本最优;增强部分采用无分位阈值的按月分位动态方案——无需人工设阈、规则简洁透明,收益与夏普均优于静态 64,近 5 年夏普甚至高于 95%阈值版本,是“高配成长”更可靠的纪律化版本。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了股市、风格系列研究1、一个穿越股市风格的配置实验等议题。