聚焦机构行为|9月,广义基金是否再度止盈?。广义基金卖券与否,还是要跟随宏观面进行演绎,在增量政策不足、负债端足够稳定(近期纯债基金申购量增大)的背景下,报告认为即使有预防性止盈,也只会是短期行为;其次是保险,决定了债牛趋势的稳定性,报告认为有三个逻辑支撑保险继续增配超长,即负债的考核、抢跑明年上半年的配置压力、前 8 个月的增配还是不够,因此我们继续对债市保持乐观态度。本月利率出现调整时,中小行出现数次大额买入(单日增持超长 200 亿元以上),说明中小行整体多头情绪较为浓厚,无惧调整。月中保险对超长地方债的买入额度出现一定下行,但保险行为需要关注其持续性,中下旬保险再度逆势增配也说明保险整体处于看多的买入趋势中。
聚焦机构行为|9月,广义基金是否再度止盈?。广义基金卖券与否,还是要跟随宏观面进行演绎,在增量政策不足、负债端足够稳定(近期纯债基金申购量增大)的背景下,报告认为即使有预防性止盈,也只会是短期行为;其次是保险,决定了债牛趋势的稳定性,报告认为有三个逻辑支撑保险继续增配超长,即负债的考核、抢跑明年上半年的配置压力、前 8 个月的增配还是不够,因此我们继续对债市保持乐观态度。本月利率出现调整时,中小行出现数次大额买入(单日增持超长 200 亿元以上),说明中小行整体多头情绪较为浓厚,无惧调整。月中保险对超长地方债的买入额度出现一定下行,但保险行为需要关注其持续性,中下旬保险再度逆势增配也说明保险整体处于看多的买入趋势中。
聚焦机构行为|9月,广义基金是否再度止盈?。广义基金卖券与否,还是要跟随宏观面进行演绎,在增量政策不足、负债端足够稳定(近期纯债基金申购量增大)的背景下,报告认为即使有预防性止盈,也只会是短期行为;其次是保险,决定了债牛趋势的稳定性,报告认为有三个逻辑支撑保险继续增配超长,即负债的考核、抢跑明年上半年的配置压力、前 8 个月的增配还是不够,因此我们继续对债市保持乐观态度。本月利率出现调整时,中小行出现数次大额买入(单日增持超长 200 亿元以上),说明中小行整体多头情绪较为浓厚,无惧调整。月中保险对超长地方债的买入额度出现一定下行,但保险行为需要关注其持续性,中下旬保险再度逆势增配也说明保险整体处于看多的买入趋势中。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了基金、地方债、保险、公募等议题。