聚焦新巨丰(301296)强强联合提升国际竞争力,中长期出海空间广阔。根据我们测算,预计中国需求在全球占比约 30-40%,我们估算全球市场规模约 460-613 亿元、对应需求量 2614-3485 亿包。预计 2026-2028 年归母净利润 0.51、1.47、2.04 亿元,同比+17.9%、+184.9%、+39.2%,对标可比公司 2027 年平均 PE 估值 25X,对应目标市值 37 亿元,较当前 38%向上空间,首次覆盖给予“买入”评级。新巨丰、纷美强强联合,双方制造效率和研发优势互补提升,逐步形成“设备+包材+服务”一体化竞争优势,提升国产无菌纸包全球竞争力,加速国产替代过程,国内市场继续提升份额,中长期海外市场空间广阔。
聚焦新巨丰(301296)强强联合提升国际竞争力,中长期出海空间广阔。根据我们测算,预计中国需求在全球占比约 30-40%,我们估算全球市场规模约 460-613 亿元、对应需求量 2614-3485 亿包。预计 2026-2028 年归母净利润 0.51、1.47、2.04 亿元,同比+17.9%、+184.9%、+39.2%,对标可比公司 2027 年平均 PE 估值 25X,对应目标市值 37 亿元,较当前 38%向上空间,首次覆盖给予“买入”评级。新巨丰、纷美强强联合,双方制造效率和研发优势互补提升,逐步形成“设备+包材+服务”一体化竞争优势,提升国产无菌纸包全球竞争力,加速国产替代过程,国内市场继续提升份额,中长期海外市场空间广阔。
聚焦新巨丰(301296)强强联合提升国际竞争力,中长期出海空间广阔。根据我们测算,预计中国需求在全球占比约 30-40%,我们估算全球市场规模约 460-613 亿元、对应需求量 2614-3485 亿包。预计 2026-2028 年归母净利润 0.51、1.47、2.04 亿元,同比+17.9%、+184.9%、+39.2%,对标可比公司 2027 年平均 PE 估值 25X,对应目标市值 37 亿元,较当前 38%向上空间,首次覆盖给予“买入”评级。新巨丰、纷美强强联合,双方制造效率和研发优势互补提升,逐步形成“设备+包材+服务”一体化竞争优势,提升国产无菌纸包全球竞争力,加速国产替代过程,国内市场继续提升份额,中长期海外市场空间广阔。核心数据:根据我们测算,预计中国需求在全球占比约 30-40%,我们估算全球市场规模约 460-613 亿元、对应需求量 2614-3485 亿包;预计 2026-2028 年归母净利润 0.51、1.47、2.04 亿元,同比+17.9%、+184.9%、+39.2%,对标可比公司 2027 年平均 PE 估值 25X,对应目标市值 37 亿元,较当前 38%向上空间,首次覆盖给予“买入”评级;2025 年 3 月新巨丰完成对纷美 97.76%股权收购并表,在国内无菌包装市占率超过 20%,仅次于国际巨头利乐。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了出海、新巨丰等议题。