聚焦房地产行业商业不动产REITs系列二:国际镜鉴,中国商业不动产REITs前景。对于这一品类,报告认为这对于商业地产相关企业而言,有望进一步打通融投管退闭环,提升资产流动性,进而有望进一步推动相关资产以及企业的价值重估,报告认为深度布局商业地产以及商管服务的企业将充分受益。2025 年末的 REITs 新政标志着 C-REIT 正式进入“基础设施+商业不动产”的全品类发展时代,参照海外 REITs 的发展,报告认为商业不动产 REITs 潜在资产体量可观,充沛存量、证券化高适配度、市场高认可度都有望成为加速发行的催化剂。对于国内而言,从 REITs 新政锚定无风险收益率的定价模式以及对长线资金的引导,报告认为 C-REIT 可能会延续固收+投资思维,偏向于日本的市场风格,而收益稳健型资产预计仍能呈现估值溢价。
聚焦房地产行业商业不动产REITs系列二:国际镜鉴,中国商业不动产REITs前景。对于这一品类,报告认为这对于商业地产相关企业而言,有望进一步打通融投管退闭环,提升资产流动性,进而有望进一步推动相关资产以及企业的价值重估,报告认为深度布局商业地产以及商管服务的企业将充分受益。2025 年末的 REITs 新政标志着 C-REIT 正式进入“基础设施+商业不动产”的全品类发展时代,参照海外 REITs 的发展,报告认为商业不动产 REITs 潜在资产体量可观,充沛存量、证券化高适配度、市场高认可度都有望成为加速发行的催化剂。对于国内而言,从 REITs 新政锚定无风险收益率的定价模式以及对长线资金的引导,报告认为 C-REIT 可能会延续固收+投资思维,偏向于日本的市场风格,而收益稳健型资产预计仍能呈现估值溢价。
聚焦房地产行业商业不动产REITs系列二:国际镜鉴,中国商业不动产REITs前景。对于这一品类,报告认为这对于商业地产相关企业而言,有望进一步打通融投管退闭环,提升资产流动性,进而有望进一步推动相关资产以及企业的价值重估,报告认为深度布局商业地产以及商管服务的企业将充分受益。2025 年末的 REITs 新政标志着 C-REIT 正式进入“基础设施+商业不动产”的全品类发展时代,参照海外 REITs 的发展,报告认为商业不动产 REITs 潜在资产体量可观,充沛存量、证券化高适配度、市场高认可度都有望成为加速发行的催化剂。对于国内而言,从 REITs 新政锚定无风险收益率的定价模式以及对长线资金的引导,报告认为 C-REIT 可能会延续固收+投资思维,偏向于日本的市场风格,而收益稳健型资产预计仍能呈现估值溢价。核心数据:成长空间:或在目前消费 REITs 市值基础上大幅扩容参照美国和日本,其商业不动产 REITs 均为核心底层资产,在单一底层资产 REITs 中数量占比分别为 43%/55%(25 年 11 月末);我国目前消费基础设施 REITs 数量占 C-REIT 市场比例仅 15.2%(25 年 12 月末),市值为 408 亿,参照海外仍有较大增长空间。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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适合行业研究员、战略规划等读者参考。
重点分析了REITs、房地产、固收、消费等议题。