煤炭开采行业：如何从成本及煤电利润看当前动力煤价格合理区间？-251214-天风证券

报告摘要

出于煤价要覆盖煤企完全成本的角度，合理区间下限即港口动力煤 Q5500 2018-2020 年国内煤价在相对合理区间内运行，作者参照统计局数据口径，对应吨原煤利润总额在 60-80 元/吨左右，彼时港口

核心要点

2025 年 12 月 14 日
2025 年上半年规上原煤利润总额再
2020 年 10 家动力煤上市公司加权平均吨煤完全成本 266 元/吨，2024 年提
2025 年上半年煤电利润分配或并没有达到诸如 2015、2021-2022 年的矛
2025 年 1-9 月国内火力发电厂供电
1 《煤炭开采-行业深度研究:国内减产
2 《煤炭开采-行业专题研究:动力煤超
3 《煤炭开采 - 行业深度研

报告信息

文件全名: 《煤炭开采行业：如何从成本及煤电利润看当前动力煤价格合理区间？-251214-天风证券-19页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 2025 年上半年煤电利润分配或并没有达到诸如 2015、2021-2022 年的矛
配并没有达到诸如 2015、2021-2022 年的矛盾，但总体利润小幅向电力端
图 2：2017 年秦港 Q5500 动力煤均价 638 元/吨，同比+34% ....................................................... 5
图 13：2019-2024 年国内采矿业就业人员平均工资 CAGR 为 9.1%............................................ 11
核心议题: 电力煤炭

常见问题

《煤炭开采行业：如何从成本及煤电利润看当前动力煤价格合理区间？-251214-天风证券》主要包含哪些内容?

出于煤价要覆盖煤企完全成本的角度，合理区间下限即港口动力煤 Q5500 2018-2020 年国内煤价在相对合理区间内运行，作者参照统计局数据口径，对应吨原煤利润总额在 60-80 元/吨左右，彼时港口核心数据:2025 年上半年煤电利润分配或并没有达到诸如 2015、2021-2022 年的矛;配并没有达到诸如 2015、2021-2022 年的矛盾，但总体利润小幅向电力端;图 2：2017 年秦港 Q5500 动力煤均价 638 元/吨，同比+34% ....................................................... 5。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由天风证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 19。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了电力、煤炭等议题。