2026年煤炭行业投资策略：新周期，长短结合，进退皆宜-251202-中泰证券

报告摘要

专业｜领先｜深度｜诚信 duchong@zts.com.cn 2025年1-11月煤炭价格同比下降明显，但在6月价格筑底后迎来一轮上涨，整体呈现前低后高趋势。

核心要点

2025.12.02
分析师：杜冲
2025年1-11月煤炭价格同比下降明显，但在6月价格筑底后迎来一轮上涨，整体呈现前低后高趋势。
展望后市：供需改善可持续，价格中枢将抬升。
后市，基于我国大力发展煤化工的战略定位、原油价格有望高位运行、煤化工项目建设推进现状，预计2026年煤化工耗煤需求将继续增长。
房地产弱复苏趋势延续，但边际企稳迹象若隐若现。

报告信息

文件全名: 《2026年煤炭行业投资策略：新周期，长短结合，进退皆宜-251202-中泰证券-35页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 规模确定性下降（1-10月全国共进口煤炭38762.30万吨，同比下降11%）。
变化的背景下，价格引导动态平衡，预计2026年进口煤炭规模增量有限。
三）运力限制与疆煤外运规模增长疲态已现。
2025年1-10月新疆煤炭生产规模4.45亿吨（+2.8%/2024年增速17.5%）、疆煤外运
维持240万吨高位，且钢材出口规模维持在高位，从而带动煤炭需求增长。
核心议题: 光伏

常见问题

《2026年煤炭行业投资策略：新周期，长短结合，进退皆宜-251202-中泰证券》主要包含哪些内容?

专业｜领先｜深度｜诚信 duchong@zts.com.cn 2025年1-11月煤炭价格同比下降明显，但在6月价格筑底后迎来一轮上涨，整体呈现前低后高趋势。核心数据:规模确定性下降（1-10月全国共进口煤炭38762.30万吨，同比下降11%）。;变化的背景下，价格引导动态平衡，预计2026年进口煤炭规模增量有限。;三）运力限制与疆煤外运规模增长疲态已现。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由中泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 35。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了光伏等议题。