2026年煤炭行业投资策略：景气改善，拾级而上-251218-华福证券
汤悦 执业证书编号：S0210525040002 1、行业复盘：2025年煤价先下降后回升，煤炭板块年内绝对收益为正，跑输沪深300指数。 2、供给情况：1）国内：限产政策下2026年供给有望下滑。
报告摘要
汤悦 执业证书编号：S0210525040002 1、行业复盘：2025年煤价先下降后回升，煤炭板块年内绝对收益为正，跑输沪深300指数。 2、供给情况：1）国内：限产政策下2026年供给有望下滑。
核心要点
- 证券分析师：
- 1、行业复盘：2025年煤价先下降后回升，煤炭板块年内绝对收益为正，跑输沪深300指数。
- 2、供给情况：1）国内：限产政策下2026年供给有望下滑。
- 3、需求情况：1）电力需求：水电替代显著，风光延续高增，2025年火电减量。
- 4、投资建议：1）供需：预期2026年供给有下滑，火电有望边际改善，非电企稳，煤炭整体景气改善。
- 1. 复盘：煤价见底反弹，景气改善
- 2. 供给：2026年供给有望回落
- 3. 需求：火电有望边际改善，非电企稳
报告信息
- 文件全名
- 《2026年煤炭行业投资策略：景气改善，拾级而上-251218-华福证券-46页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 1、行业复盘：2025年煤价先下降后回升，煤炭板块年内绝对收益为正，跑输沪深300指数。
- 2026年预计略有修复①动力煤：2025预计印澳下滑，蒙古增长，2026年难有增量。
- 预计澳美缩量，蒙加增长，2026年增量看蒙古。
- 2）非电需求：2025年煤化工高景气度延续，考虑到制造业用钢占比2024年已达到50%，
- 地产基建下滑影响在一揽子宏观政策下有所改善，预计2026年降幅将进一步收敛。
- 核心议题
常见问题
《2026年煤炭行业投资策略：景气改善，拾级而上-251218-华福证券》主要包含哪些内容?
汤悦 执业证书编号：S0210525040002 1、行业复盘：2025年煤价先下降后回升，煤炭板块年内绝对收益为正，跑输沪深300指数。 2、供给情况：1）国内：限产政策下2026年供给有望下滑。核心数据:1、行业复盘：2025年煤价先下降后回升，煤炭板块年内绝对收益为正，跑输沪深300指数。;2026年预计略有修复①动力煤：2025预计印澳下滑，蒙古增长，2026年难有增量。;预计澳美缩量，蒙加增长，2026年增量看蒙古。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由华福证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 46。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合战略规划、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了能源、电力、煤炭等议题。
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