华夏华润有巢REIT(508077.SH)扩募价值深度分析-251127-申万宏源

报告摘要

华夏华润有巢 REIT（508077.SH）申购策略观点：有巢马桥项目地处上海闵行与松江交界，25 年末马桥 AI 试验区新企业的入驻有望产生新增租赁需求，但在市场租金普降的背景下以及区域内散租占主导，可能

核心要点

2.1 马桥租赁散多而集少，AI 产业驱动需求增长 ..................................... 6
2.2 主推一居配套多种户型，政企联动社区服务丰富 .............................. 7
2.3 租金优势明显，商业及公共交通配套欠佳........................................... 8
2.4 背靠知名房企华润置地，公寓管理量居央企第一 ........................... 10
3. 底层基础资产运营情况 ................................................ 12
3.1 运营已迈入稳定阶段，利润率低于可比项目 ................................... 12
3.2 出租率爬坡完成达高位，收缴率实现稳态 99%+ ........................... 13
3.3 一居及宿舍租金性价比高，25H1 一居新签租金下滑 .................... 15

报告信息

文件全名: 《华夏华润有巢REIT(508077.SH)扩募价值深度分析-251127-申万宏源-27页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 售规模上限计，合装后华润有巢 REIT 25/26 年派息率为 3.30%/3.34%，分别较扩募前提
及竞争性项目风险、除权后基金份额价格下降及持有权益稀释的风险等风险。
我们预计有巢马桥项目的公允价值区间为 8.28～10.39 亿元，与
披露评估值相差-16.32%～5.05%。
后预计 25 年中性 Cap Rate 达到 3.37%，仅次于城投宽庭与招蛇租赁；
核心议题: REITsREIT

常见问题

《华夏华润有巢REIT(508077.SH)扩募价值深度分析-251127-申万宏源》主要包含哪些内容?

华夏华润有巢 REIT（508077.SH）申购策略观点：有巢马桥项目地处上海闵行与松江交界，25 年末马桥 AI 试验区新企业的入驻有望产生新增租赁需求，但在市场租金普降的背景下以及区域内散租占主导，可能核心数据:售规模上限计，合装后华润有巢 REIT 25/26 年派息率为 3.30%/3.34%，分别较扩募前提;及竞争性项目风险、除权后基金份额价格下降及持有权益稀释的风险等风险。;我们预计有巢马桥项目的公允价值区间为 8.28～10.39 亿元，与。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 27。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了REITs、REIT等议题。