固收深度报告：“低利率”和“低波动”环境下的活跃券利差交易策略-251104-东吴证券
◼ 为何会出现活跃券利差：活跃券指交易量最大的债券，每隔一段时间， 随着新券的发行，活跃券便会出现切换，我们按照发行时间将债券定义 为新券、次新券和老券，其交易量依次递减，即新券等同于活跃券。
报告摘要
◼ 为何会出现活跃券利差：活跃券指交易量最大的债券，每隔一段时间， 随着新券的发行，活跃券便会出现切换，我们按照发行时间将债券定义 为新券、次新券和老券，其交易量依次递减，即新券等同于活跃券。
核心要点
- 2025 年 11 月 04 日
- 证券分析师
- 2025 年四季度 L007 依然将围绕中枢值 0.4% 波动，则借贷成本大约
- 10 年期国开债活跃券的久期约为 8 年多，如果需要覆盖借
- 2023 年以来切换的活跃券利
- 28 日切券。
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报告信息
- 文件全名
- 《固收深度报告：“低利率”和“低波动”环境下的活跃券利差交易策略-251104-东吴证券-17页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 价格，带动老券的利率下降，甚至出现利差为负的情况，新券的流动性
- 溢价被快速消化，此后随着老券交易活跃度下降利差逐步回升。
- 2025 年四季度 L007 依然将围绕中枢值 0.4% 波动，则借贷成本大约
- 图 2： 10 年期国债现券成交金额（单位：亿元）.............................................................................. 4
- 图 4： 30 年期国债现券成交金额（单位：亿元）............................................................................. 5
- 核心议题
常见问题
《固收深度报告：“低利率”和“低波动”环境下的活跃券利差交易策略-251104-东吴证券》主要包含哪些内容?
◼ 为何会出现活跃券利差：活跃券指交易量最大的债券，每隔一段时间， 随着新券的发行，活跃券便会出现切换，我们按照发行时间将债券定义 为新券、次新券和老券，其交易量依次递减，即新券等同于活跃券。核心数据:价格，带动老券的利率下降，甚至出现利差为负的情况，新券的流动性;溢价被快速消化，此后随着老券交易活跃度下降利差逐步回升。;2025 年四季度 L007 依然将围绕中枢值 0.4% 波动，则借贷成本大约。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由东吴证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 17。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债等议题。
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