转债凸性与定价系列报告之四：渐行渐近，转债到期和时间价值衰减压力分析-251130-申万宏源

2025-12债券期货16免费

📄 文件全名: 《转债凸性与定价系列报告之四：渐行渐近，转债到期和时间价值衰减压力分析-251130-申万宏源-16页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 余期限预计要缩减至 2.0 年左右，届时转债市场将处于“超短久期”状态。
债估值也要高于历史 90%分位数。
比的角度看，其中大约 29%的转债通过强赎退市，23%的转债通过到期退市，仍有约 48%
转债加权剩余期限预计要缩减至 2.0 年左右，届时转债市场将处于“超短久期”状态。
图 2：转债加权剩余期限季度环比变化（年）
🏷️ 核心议题: #债券#债市

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报告摘要

（1）剩余期限已缩短至 2.5 年附近，金融、消费转债“老龄化”严重随着时间自然流失，转债市场剩余期限天然存在缩短趋势，而新券发行是改善转债剩余期限的核心手段，2024 年以来随着转债新发大幅放缓，转债剩余期限明显缩短。

📋 核心要点(部分)

2025 年 11 月 30 日
减压力分析
随着时间自然流失，转债市场剩余期限天然存在缩短趋势，而新券发行是改善转债剩余期
证券分析师
因此按照历史数据简单趋势外推，2026 年底转债加权剩
1 年时衰减速度明显加快。
基于前文百元转股溢价率从 2 年以内开始衰减的结论，剩余期限
减压力详细分析。

❓ 常见问题

《转债凸性与定价系列报告之四：渐行渐近，转债到期和时间价值衰减压力分析-251130-申万宏源》主要包含哪些内容?

（1）剩余期限已缩短至 2.5 年附近，金融、消费转债“老龄化”严重随着时间自然流失，转债市场剩余期限天然存在缩短趋势，而新券发行是改善转债剩余期限的核心手段，2024 年以来随着转债新发大幅放缓，转债剩余期限明显缩短。核心数据:余期限预计要缩减至 2.0 年左右，届时转债市场将处于“超短久期”状态。;债估值也要高于历史 90%分位数。;比的角度看，其中大约 29%的转债通过强赎退市，23%的转债通过到期退市，仍有约 48%。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 16。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、债市等议题。