2026年银行二永债年度策略：供需两弱下的逆风局-251119-申万宏源
证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 供给：预计明年或继续维持相对低位，TLAC债有所补充
报告摘要
证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 供给：预计明年或继续维持相对低位，TLAC债有所补充
核心要点
- 证券分析师：黄伟平 A0230524110002
- 2025.11.19
- 展望2026年，二永可能呈现供需两弱的格局，尤其是公募费率新规、保险I9全面实施下需求端潜
报告信息
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- 《2026年银行二永债年度策略：供需两弱下的逆风局-251119-申万宏源-71页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- TLAC非资本债券：2024-2025年发行规模整体低于预期，考虑TLAC监管指标现状、政策时点和TLAC债券发行计划额度，预计未来TLAC债券的供给压力也
- 供给：预计明年或继续维持相对低位，TLAC债有所补充
- 20-20年净供给约1万亿元，22-23年约为7000亿元，24年仅5500亿元左右，25年至今下降至3630亿元。
- 相当（4000-5000亿左右），且呈现“大行占比下降、股份行/中小行占比提升”的特征。
- 相对可控，2026年净供给预计维持在3000亿元左右，或是银行次级债供给的重要补充。
- 核心议题
常见问题
《2026年银行二永债年度策略：供需两弱下的逆风局-251119-申万宏源》主要包含哪些内容?
证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 供给：预计明年或继续维持相对低位，TLAC债有所补充核心数据:TLAC非资本债券：2024-2025年发行规模整体低于预期，考虑TLAC监管指标现状、政策时点和TLAC债券发行计划额度，预计未来TLAC债券的供给压力也;供给：预计明年或继续维持相对低位，TLAC债有所补充;20-20年净供给约1万亿元，22-23年约为7000亿元，24年仅5500亿元左右，25年至今下降至3630亿元。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由2026年银行发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 71。
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这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、信用债、债市等议题。
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