2026年信用债展望：票息防御，波段增厚，海外挖掘-251107-华泰证券

报告摘要

展望明年，信用的核心主线在于需求端机构行为再平衡及供给端结构调整。理财仍有规模“情节”，债基面临新规影响，明年需求力量增长或将放缓。供给端科创债仍是扩容大方向，城投转型

核心要点

——2026 年信用债展望
000 华泰研究
2025 年 11 月 07 日│中国内地
展望明年，信用的核心主线在于需求端机构行为再平衡及供给端结构调整。
随着 2027 年 6 月化债关键时间点的趋近，明年或有三大趋势：一是城投转
3 年内挖掘为主，
于区域禀赋较弱、转型方向模糊的，建议审慎分析信用风险，控制久期。
0000 长期配置价值，关注稳健行业如消费、保租房、市政环保等跌出来的机会。

报告信息

文件全名: 《2026年信用债展望：票息防御，波段增厚，海外挖掘-251107-华泰证券-37页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 理财仍有规模“情节”，债基面临新规影响，明年需求力量增长或将放缓。
年前三季度产业发债主体收入净利润同比下滑，经营现金流同比改善。
间盈利分化明显，家电、有色、新能源、机械、电气设备、电力等盈利增长
图表 2： 22 年底以来理财配置信用债比例逐步下降....................................................................................................6
核心议题: 信用债债市

常见问题

《2026年信用债展望：票息防御，波段增厚，海外挖掘-251107-华泰证券》主要包含哪些内容?

展望明年，信用的核心主线在于需求端机构行为再平衡及供给端结构调整。理财仍有规模“情节”，债基面临新规影响，明年需求力量增长或将放缓。供给端科创债仍是扩容大方向，城投转型核心数据:理财仍有规模“情节”，债基面临新规影响，明年需求力量增长或将放缓。;年前三季度产业发债主体收入净利润同比下滑，经营现金流同比改善。;间盈利分化明显，家电、有色、新能源、机械、电气设备、电力等盈利增长。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 37。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了信用债、债市等议题。