2025年1-10月财政数据解读：财政支出增速放缓，高基数、年内节奏前置是主因-251118-浙商证券

报告摘要

2025 年 10 月财政支出速度放缓，收入增速保持一定强度，我们认为财政支出增速放缓较多的原因在于，一方面年内财政支出前置发力后阶段性退坡，另一方面在于去年同期高基数影响（去年 9 月 26 日政治局会议后，财政支出发力较快形成高基数）。

核心要点

2025 年 10 月财政支出速度放缓，收入增速保持一定强度，我们认为财政支出增速放
10 月全国一般公共预算收入同比增长 3.2%（前值 2.6%），主要与税收收入加快有关
分析师：李超
分析师：潘高远
10 月全国一般公共预算支出同比增速为-9.8%（前值 3.1%）。
10 月第二本账（政府性 1 《经济周周看：本周经济景气 5.6%），而政府性基金支出增速放缓至-38.2%。

报告信息

文件全名: 《2025年1-10月财政数据解读：财政支出增速放缓，高基数、年内节奏前置是主因-251118-浙商证券-12页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 10 月全国一般公共预算收入同比增长 3.2%（前值 2.6%），主要与税收收入加快有关；
10 月全国一般公共预算支出同比增速为-9.8%（前值 3.1%）。
基金预算）承压，其中 10 月全国政府性基金预算收入同比增速录得-18.4%（前值
5.6%），而政府性基金支出增速放缓至-38.2%。
收入完成度 60.5%（10 月广义财政预算收入当月同比增速-0.6%），完成度与 2024 年
核心议题: 国债

常见问题

《2025年1-10月财政数据解读：财政支出增速放缓，高基数、年内节奏前置是主因-251118-浙商证券》主要包含哪些内容?

2025 年 10 月财政支出速度放缓，收入增速保持一定强度，我们认为财政支出增速放缓较多的原因在于，一方面年内财政支出前置发力后阶段性退坡，另一方面在于去年同期高基数影响（去年 9 月 26 日政治局会议后，财政支出发力较快形成高基数）。核心数据:10 月全国一般公共预算收入同比增长 3.2%（前值 2.6%），主要与税收收入加快有关；;10 月全国一般公共预算支出同比增速为-9.8%（前值 3.1%）。;基金预算）承压，其中 10 月全国政府性基金预算收入同比增速录得-18.4%（前值。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由月全国政府性基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债等议题。