【债券深度报告】债基、货基2025Q3季报解读：股债跷板阶段，基金运作如何变化？-251118-华创证券

报告摘要

——债基、货基 2025Q3 季报解读 2025 年三季度，中央财经委会议释放“反内卷”信号，市场风险偏好提高，股债跷板叠加基金销售新规扰动，债市出现大幅调整，纯债基金出现多轮赎

核心要点

一、债券基金：纯债基金规模和业绩下滑，“固收+”产品景气度回升 ......................... 7
1、大类资产配置：显著减持债券，增配股票及其他资产 ................................... 13
2、债券类别资产配置：信用债占比提高，利率债占比下降 ............................... 16
3、重仓债评级变化：纯债基金信用下沉，混合债基向高等级集中 ................... 19
二、货币基金：个别券商系产品出清，零售端推动规模创新高 ..................................... 21
2、申购赎回：零售端为主要支撑，机构端申购意愿回落 ................................... 22
3、业绩表现：资金环境转松，7 日年化收益率均值下降 .................................... 23
5、偏离度：绝对值均值大体持平，负偏离度数量小幅回升 ............................... 24

报告信息

文件全名: 《【债券深度报告】债基、货基2025Q3季报解读：股债跷板阶段，基金运作如何变化？-251118-华创证券-32页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 资产持仓，规模在零售端驱动下继续增长，但随着业绩逐步下降，机构端资金
1、规模方面，2025 年三季度，债基规模环比减少 2437 亿至 10.69 万亿。
定优势规模在零售端驱动下继续增长 4353 亿至 14.65 万亿，但随着业绩逐步
货币基金增加货币类资产持仓，规模在零售端驱动下继续增长，
（一）传统货币基金：货基规模续创新高，收益率下行逼近 1% ........................... 21
核心议题: 债券国债信用债债市

常见问题

《【债券深度报告】债基、货基2025Q3季报解读：股债跷板阶段，基金运作如何变化？-251118-华创证券》主要包含哪些内容?

——债基、货基 2025Q3 季报解读 2025 年三季度，中央财经委会议释放“反内卷”信号，市场风险偏好提高，股债跷板叠加基金销售新规扰动，债市出现大幅调整，纯债基金出现多轮赎核心数据:资产持仓，规模在零售端驱动下继续增长，但随着业绩逐步下降，机构端资金;1、规模方面，2025 年三季度，债基规模环比减少 2437 亿至 10.69 万亿。;定优势规模在零售端驱动下继续增长 4353 亿至 14.65 万亿，但随着业绩逐步。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由股债跷板叠加基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 32。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、信用债、债市等议题。