债券市场专题研究：上轮贸易摩擦的债市轮动规律与启示-251013-浙商证券
特朗普关税政策反复，上一轮中美贸易冲突下债市资产轮动规律对当前借鉴意义有 由于 10 年国债缺乏明确方向性指引，且此前已计入关税冲击预期，未来可能 相比来看信用债票息策略更具确定性，可优先关注估值相对较高、
报告摘要
特朗普关税政策反复，上一轮中美贸易冲突下债市资产轮动规律对当前借鉴意义有 由于 10 年国债缺乏明确方向性指引，且此前已计入关税冲击预期，未来可能 相比来看信用债票息策略更具确定性，可优先关注估值相对较高、
核心要点
- 分析师：杜渐
- 分析师：杨语涵
- 4 月关税冲突期间美国对华关税一度飙升至
- 1 《新一轮宏观事件主导期》
- 2025.10.12
- 2 《10 月初票据利率快速下
- 3 《事件冲击后，关注 3~5Y 二
- 1、收益率下行幅度：大行二永债>国债>弱资质二永债>城投债。
报告信息
- 文件全名
- 《债券市场专题研究：上轮贸易摩擦的债市轮动规律与启示-251013-浙商证券-10页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 术施压，100%的关税实际落地的可能性不高。
- 145%，但仅在 40 天内便通过日内瓦会谈迅速回落至 32.6%。
- 100%关税后，中债和美股的变化方向与 4 月高度一致，但波动幅度明显收敛。
- 冲击预期，在市场情绪平稳后收益率有望向关税事件前的中枢水平回归，预计仍有约 2bp 的上
- 若后续中美经贸关系未能出现缓和，稳增长政策或将出台对冲出口压力，届时需警惕债市回
- 核心议题
常见问题
《债券市场专题研究：上轮贸易摩擦的债市轮动规律与启示-251013-浙商证券》主要包含哪些内容?
特朗普关税政策反复，上一轮中美贸易冲突下债市资产轮动规律对当前借鉴意义有 由于 10 年国债缺乏明确方向性指引，且此前已计入关税冲击预期，未来可能 相比来看信用债票息策略更具确定性，可优先关注估值相对较高、核心数据:术施压，100%的关税实际落地的可能性不高。;145%，但仅在 40 天内便通过日内瓦会谈迅速回落至 32.6%。;100%关税后，中债和美股的变化方向与 4 月高度一致，但波动幅度明显收敛。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 10。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。
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