特估“硬通货”系列报告(三)：黄金的“黄金时代”！-251017-西部证券

报告摘要

1、本轮历史级别的黄金行情定价的是“储备价值” 我们在 1.19《大安全当立》中指出，黄金定价存在 3 个锚：储备价值+消费价值 2016 年以来的黄金行情定价的是储备价值，美元信用裂痕出现 3

核心要点

2025 年 10 月 17 日
 核心结论
1、本轮历史级别的黄金行情定价的是“储备价值”
2016 年以来的黄金行情定价的是储备价值，美元信用裂痕出现 3
2、全球央行不计成本购金是黄金长牛的最大保障
2016 年中美对峙开启逆全球化以来，全球外汇储备中美债占比明显回落，而黄
3、战后的黄金定价史就是一部美元信用史
2016 年以来，中美摩擦叠

报告信息

文件全名: 《特估“硬通货”系列报告(三)：黄金的“黄金时代”！-251017-西部证券-10页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 调查显示，全球 95%的央行表示未来 12 个月将继续增持黄金。
图 4：16 年后，全球外汇储备中，美债占比下降，黄金占比提升 ........................................... 4
图 7：全球 95%的央行表示未来 12 个月将继续增持黄金 ....................................................... 5
图 11：全球对美元和美债的需求都明显下降 ........................................................................... 7
核心议题: 国债

常见问题

《特估“硬通货”系列报告(三)：黄金的“黄金时代”！-251017-西部证券》主要包含哪些内容?

1、本轮历史级别的黄金行情定价的是“储备价值” 我们在 1.19《大安全当立》中指出，黄金定价存在 3 个锚：储备价值+消费价值 2016 年以来的黄金行情定价的是储备价值，美元信用裂痕出现 3核心数据:调查显示，全球 95%的央行表示未来 12 个月将继续增持黄金。;图 4：16 年后，全球外汇储备中，美债占比下降，黄金占比提升 ........................................... 4;图 7：全球 95%的央行表示未来 12 个月将继续增持黄金 ....................................................... 5。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由世界黄金协会发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债等议题。