利率专题：2025，债券资产重估之年-251022-天风证券

报告摘要

今年以来，市场交易范式在发生新的变化，且在突破原有的分析框架，从 2024 年单边牛市格局切换为持续的宽幅震荡格局，每个阶段的主导因素不同，一季度债市“负 carry”主导，利率震荡回调，曲线熊平，二季度关税

核心要点

今年以来，市场交易范式在发生新的变化，且在突破原有的分析框架，从
2024 年单边牛市格局切换为持续的宽幅震荡格局，每个阶段的主导因素不
2025 年 10 月 22 日
1 《固定收益：4.8%GDP 背后的“冷热
2 《固定收益：美国信贷市场的“裂痕”
3 《固定收益：机构行为周度跟踪-超
往后展望，债市的利多在于：关税扰动可能会带来避险情绪和宽松预期，
卷”下的再通胀预期和宏观叙事变化，更倾向“慢变量”和“趋势性影响”。

报告信息

文件全名: 《利率专题：2025，债券资产重估之年-251022-天风证券-14页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 在 1.7%-1.9%区间波动，而交易重心则建议从 30 年超长端往 7-10 年上倾
图 3：固收+理财产品规模增长（亿元，%） ..................................................................................... 5
图 4：固收+基金规模增长（亿元，%） .............................................................................................. 5
1 《固定收益：4.8%GDP 背后的“冷热
是四季度稳增长、宽信用政策出台的重要窗口。
核心议题: 债券国债可转债利率债

常见问题

《利率专题：2025，债券资产重估之年-251022-天风证券》主要包含哪些内容?

今年以来，市场交易范式在发生新的变化，且在突破原有的分析框架，从 2024 年单边牛市格局切换为持续的宽幅震荡格局，每个阶段的主导因素不同，一季度债市“负 carry”主导，利率震荡回调，曲线熊平，二季度关税核心数据:在 1.7%-1.9%区间波动，而交易重心则建议从 30 年超长端往 7-10 年上倾;图 3：固收+理财产品规模增长（亿元，%） ..................................................................................... 5;图 4：固收+基金规模增长（亿元，%） .............................................................................................. 5。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由政金债等品种受到基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 14。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、可转债、利率债等议题。