关注跨季后的短端机会-250927-浙商证券
➢ 政策超预期变化+季末资金面收紧推动债市收益率上行，当前定价已隐含前述利空因素，在谨慎情绪下市场未过多定价宽货币预期。 利空因素的消化，跨季后债市收益率可能在政策利率下调预期+资金重回宽松的共同作用下重回下行，先深蹲、再起跳，后市不过于悲观。 ➢ 利空因素方面：①3季度压制债市的核心利空因素如反内卷政策、公募基金费率新规已基本被市场消化，其对市场的影响边际减弱；
报告摘要
➢ 政策超预期变化+季末资金面收紧推动债市收益率上行，当前定价已隐含前述利空因素，在谨慎情绪下市场未过多定价宽货币预期。 利空因素的消化，跨季后债市收益率可能在政策利率下调预期+资金重回宽松的共同作用下重回下行，先深蹲、再起跳，后市不过于悲观。 ➢ 利空因素方面：①3季度压制债市的核心利空因素如反内卷政策、公募基金费率新规已基本被市场消化，其对市场的影响边际减弱；
核心要点
- ◼ 过去一周总结：本周市场延续下跌趋势，利率表现优于信用，普信优于二永。
- 2、季度末资金面趋紧
- 3、央行资金投放预期
- 1、低风险偏好：①关注1~3年高等级银行二级债，收益率超过同期限高等级城投债3~4bp，且久期偏低，性价比更高
报告信息
- 文件全名
- 《关注跨季后的短端机会-250927-浙商证券-92页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 跨季扰动下资金面偏紧，本周DR007上行4.25bp至1.53%。
- 益市场结构性行情仍一定程度影响债市配置意愿，但随着债市调整至较高点位（国债：10Y/1.8%、30Y/2.2%），权益波动对债市的影响
- ➢ 利多因素方面：①本周债市调整后仍未突破OMO+40bp的定价锚，基本面数据好转前，预计难以突破去年中枢（OMO+45~50BP）；
- 盘2020年以来资金利率走势，3季度跨季后第一个交易日DR007平均下行23.76bp，跨季后资金预计重回宽松；
- 达1.7%左右，高于资金利率，兼顾防御+收益；
- 核心议题
常见问题
《关注跨季后的短端机会-250927-浙商证券》主要包含哪些内容?
➢ 政策超预期变化+季末资金面收紧推动债市收益率上行，当前定价已隐含前述利空因素，在谨慎情绪下市场未过多定价宽货币预期。 利空因素的消化，跨季后债市收益率可能在政策利率下调预期+资金重回宽松的共同作用下重回下行，先深蹲、再起跳，后市不过于悲观。 ➢ 利空因素方面：①3季度压制债市的核心利空因素如反内卷政策、公募基金费率新规已基本被市场消化，其对市场的影响边际减弱；核心数据:跨季扰动下资金面偏紧，本周DR007上行4.25bp至1.53%。;益市场结构性行情仍一定程度影响债市配置意愿，但随着债市调整至较高点位（国债：10Y/1.8%、30Y/2.2%），权益波动对债市的影响;➢ 利多因素方面：①本周债市调整后仍未突破OMO+40bp的定价锚，基本面数据好转前，预计难以突破去年中枢（OMO+45~50BP）；。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由公募基金发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 92。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了国债、信用债、债市等议题。
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