固收专题：重启国债买卖的影响和应对-251028-民生证券

报告摘要

2025 年 10 月 27 日，潘行长在金融街论坛年会上发表主题演讲时提到“目前，债市整体运行良好，我们将恢复公开市场国债买卖操作”。一是配合政府债券供给，协同财政发力。

核心要点

1.1 为什么重启国债买卖？
1.2 年内是否会有其他货币政策配合？
1.3 后续债市策略怎么看？
1 重启国债买卖的影响和应对
2023 年 10 月中央金融工作会议指出要在央行公开市场操作中逐步增加国债
2024 年 8 月国债买卖正式被纳入货币政策工具箱，8 月-12 月央行累计净
2025 年 1 月，在政府债券市场持续供不应求的情况下，央行暂停了公开市场
2025 年 9 月初，财政部与中国人民银行联合工作

报告信息

文件全名: 《固收专题：重启国债买卖的影响和应对-251028-民生证券-10页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 万亿元左右，与 2024 年同期接近，2025 年 11 月-12 月的政府债净融资规模大
国债到期规模大幅上涨至 1.47 万亿元影响。
行资产负债表中“对中央政府债权”科目规模在 2025 年 1 月-9 月持续下降，余
额从 2.88 万亿元下降至 2.22 万亿元，下降规模达 6575 亿元，该规模大于一次
图1：央行持有国债规模（单位：亿元）
核心议题: 债券国债可转债信用债

常见问题

《固收专题：重启国债买卖的影响和应对-251028-民生证券》主要包含哪些内容?

2025 年 10 月 27 日，潘行长在金融街论坛年会上发表主题演讲时提到“目前，债市整体运行良好，我们将恢复公开市场国债买卖操作”。一是配合政府债券供给，协同财政发力。核心数据:万亿元左右，与 2024 年同期接近，2025 年 11 月-12 月的政府债净融资规模大;国债到期规模大幅上涨至 1.47 万亿元影响。;行资产负债表中“对中央政府债权”科目规模在 2025 年 1 月-9 月持续下降，余。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由当前基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、可转债、信用债等议题。