9月中国PMI数据点评：生产与需求之间是债市的机会-251001-国海证券

报告摘要

颜子琦 S0350525090002 郭溪源 S0350125090019 数据观察：生产季节性回升带动 PMI 改善、但订单修复幅度有限

核心要点

2025 年 10 月 01 日
证券分析师：
9 月中国 PMI 数据点评
9 月 PMI 制造业景气度继续改善，非制造业景气度有所下降。
9 月官方
9 月制造业 PMI 分项来看，生产旺季下，生产指数环比出现大幅上升，
0.6pct，新订单的修复主要受到外需订单的带动。
9 月装备制造业 PMI 环比提升 1.4pct 至 51.9%，消费品行业环

报告信息

文件全名: 《9月中国PMI数据点评：生产与需求之间是债市的机会-251001-国海证券-11页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 9 月 PMI 制造业景气度继续改善，非制造业景气度有所下降。
制造业 PMI 数据录得 49.8%（前值 49.4%），环比季节性提升，仍是近 3
低于 Wind 预期（Wind 一致预测 50.1%、预测最大
值 50.1%、预测最小值 50.1%）。
非制造业 PMI 降至 50.0%（前值 50.3%），
核心议题: 债券债市

常见问题

《9月中国PMI数据点评：生产与需求之间是债市的机会-251001-国海证券》主要包含哪些内容?

颜子琦 S0350525090002 郭溪源 S0350125090019 数据观察：生产季节性回升带动 PMI 改善、但订单修复幅度有限核心数据:9 月 PMI 制造业景气度继续改善，非制造业景气度有所下降。;制造业 PMI 数据录得 49.8%（前值 49.4%），环比季节性提升，仍是近 3;低于 Wind 预期（Wind 一致预测 50.1%、预测最大。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国海证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、债市等议题。