每调买机系列之三：债市牛熊转换历史复盘与本轮再校验-250916-浙商证券
我们定义债熊为十年国债调整 40BP、调整时间 3 个月以上。 改善➡️货币政策收紧➡️流动性收紧导致曲线熊平➡️情绪面持续悲观导致持续调整更 本轮校验与历史差异较大：基本面、货币政策、曲线形态均不像历史债熊行情，
报告摘要
我们定义债熊为十年国债调整 40BP、调整时间 3 个月以上。 改善➡️货币政策收紧➡️流动性收紧导致曲线熊平➡️情绪面持续悲观导致持续调整更 本轮校验与历史差异较大：基本面、货币政策、曲线形态均不像历史债熊行情，
核心要点
- 2024 年行情更趋极致，流畅的单边下行模式深刻塑造了市场的一
- 分析师：杜渐
- 分析师：杨语涵
- 1 《如何更好的理解基本面交
- 2 《盘整蓄势》 2025.09.14
- 3 《债市十字路口的徘徊与坚
- 10 年国债与 OMO 利差创年内新高，10Y 国债今年的共识阻力位在 1.80%即
- 2016 年-2017 年：金融去杠杆下的漫长熊途
报告信息
- 文件全名
- 《每调买机系列之三：债市牛熊转换历史复盘与本轮再校验-250916-浙商证券-16页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 债券市场经历了长达 7 年的牛市，收益率从 2018 年初高位 4.0%到 2025 年初最低
- 点 1.6%，累计压缩 240bp，期间虽然 2020 年也出现过 80bp 的大幅调整，但长牛
- 10 年国债与 OMO 利差创年内新高，10Y 国债今年的共识阻力位在 1.80%即
- OMO+40BP，若难以守住，则新的市场阻力位大致为去年中枢水平即 OMO+4550BP，对应 1.85%-1.90%水平。
- 经济增长超预期，宏观层面重大超预期的政策出台，权益市场表现超预期，不同
- 核心议题
常见问题
《每调买机系列之三：债市牛熊转换历史复盘与本轮再校验-250916-浙商证券》主要包含哪些内容?
我们定义债熊为十年国债调整 40BP、调整时间 3 个月以上。 改善➡️货币政策收紧➡️流动性收紧导致曲线熊平➡️情绪面持续悲观导致持续调整更 本轮校验与历史差异较大：基本面、货币政策、曲线形态均不像历史债熊行情，核心数据:债券市场经历了长达 7 年的牛市，收益率从 2018 年初高位 4.0%到 2025 年初最低;点 1.6%，累计压缩 240bp，期间虽然 2020 年也出现过 80bp 的大幅调整，但长牛;10 年国债与 OMO 利差创年内新高，10Y 国债今年的共识阻力位在 1.80%即。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 16。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、债市、债券市场等议题。
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