2025H1房地产行业板块财报综述：板块报表仍在低位，优质企业筑底改善-250904-申万宏源

报告摘要

——2025H1 房地产板块财报综述 25H1 板块营收下降，毛利率略升、费率升、减值占比下降，业绩大降、降幅收窄。 25H1 板块营收同比-11.6%，较 24 年+7.7pct，主要由于 22 年销售增速开始回落；

核心要点

2.4 25H1 少数股东损益占比为-23%、源于分母为负，从结构来看：三线 79%>二线 5%>一线-6% ........ 8
3.2 25H1 末净负债率为 88%、继续上升，源于净负债增和净资产降，一二三线房企杠杆均回升 .......... 11
4.2 25H1 预收账款锁定率为 0.57 倍、继续下降，从结构来看：二线 0.80 倍>一线 0.74 倍>三线 0.40 倍14
5. 投资分析意见：板块报表仍在低位，优质企业筑底改善，维持“看好”评级 .................. 15

报告信息

文件全名: 《2025H1房地产行业板块财报综述：板块报表仍在低位，优质企业筑底改善-250904-申万宏源-17页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 并预计核心城市的房地产市场已在底部拐点区域、并
25H1 板块营收下降，毛利率略升、费率升、减值占比下降，业绩大降、降幅收窄。
25H1 板块营收同比-11.6%，较 24 年+7.7pct，主要由于 22 年销售增速开始回落；
房企结构来看营收增速：三线+10%>二线-10%>一线-20%。
25H1 净利润同比145%，较 24 年+2365pct，各线房企业绩均值均出现亏损；
核心议题: 二手房

常见问题

《2025H1房地产行业板块财报综述：板块报表仍在低位，优质企业筑底改善-250904-申万宏源》主要包含哪些内容?

——2025H1 房地产板块财报综述 25H1 板块营收下降，毛利率略升、费率升、减值占比下降，业绩大降、降幅收窄。 25H1 板块营收同比-11.6%，较 24 年+7.7pct，主要由于 22 年销售增速开始回落；核心数据:并预计核心城市的房地产市场已在底部拐点区域、并;25H1 板块营收下降，毛利率略升、费率升、减值占比下降，业绩大降、降幅收窄。;25H1 板块营收同比-11.6%，较 24 年+7.7pct，主要由于 22 年销售增速开始回落；。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了二手房等议题。