房地产行业中期策略：开发为矛，运营为盾-250620-国金证券

报告摘要

 从成交量看，新房受供给约束维持低位，二手房高位回落。  从价格看，5月新房环比-0.2%，二手房环比-0.5%，降幅均走扩，新房降幅小于二手房。  当前新房正在演绎：①缩量：23年以来，住宅销售面积>宅地成交建面>住宅新开工面积，形成供需剪刀差，持续去库中。

核心要点

基本面分析：止跌回稳进程几何？
压倒逼产品升级，新房形成低容积率+高得房率趋势。
政策面分析：进入深水区，有待突破传统框架
中长期展望：经济增长、收入提升、人口流入，支撑地产企稳。

报告信息

文件全名: 《房地产行业中期策略：开发为矛，运营为盾-250620-国金证券-39页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据:  从价格看，5月新房环比-0.2%，二手房环比-0.5%，降幅均走扩，新房降幅小于二手房。
压，1-5月累计同比-2.9%，有待打通从信贷扩张到房价企稳的路径。
中长期展望：经济增长、收入提升、人口流入，支撑地产企稳。
通过筛选出本轮周期中楼市仍逆势增长的城市：鄂尔多斯、吕梁、
陇南、商洛，复盘发现共性：产业发展、经济增长、收入提升、人口流入，支撑当地楼市量价齐升。
核心议题: 住宅商品房二手房

常见问题

《房地产行业中期策略：开发为矛，运营为盾-250620-国金证券》主要包含哪些内容?

 从成交量看，新房受供给约束维持低位，二手房高位回落。  从价格看，5月新房环比-0.2%，二手房环比-0.5%，降幅均走扩，新房降幅小于二手房。  当前新房正在演绎：①缩量：23年以来，住宅销售面积>宅地成交建面>住宅新开工面积，形成供需剪刀差，持续去库中。核心数据: 从价格看，5月新房环比-0.2%，二手房环比-0.5%，降幅均走扩，新房降幅小于二手房。;压，1-5月累计同比-2.9%，有待打通从信贷扩张到房价企稳的路径。;中长期展望：经济增长、收入提升、人口流入，支撑地产企稳。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 39。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了住宅、商品房、二手房等议题。