债市启明系列：三问社融周期变化，信用拐点对利率债影响分析-2020-中信证券

2020年12月社融增速拐点出现，预计信用投放缓慢下降，信用拐点对利率债利好中长期，短期有交易机会。文中分析社融3-4年周期，政府债券净融资约5000亿元，超储率回升至1.6%，银行信贷供给约束缓解。核心数据:3-4年;5000亿元;1.6%。

本报告由中信证券发布,发布于 2020 年。

覆盖 2020 年,全文约 27。

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适合投资者、分析师、金融从业者等读者参考。

重点分析了金融投资、信用拐点、中信证券、利率债等议题。