美股SaaS云计算公司估值定价逻辑：P/S非唯一方法，成长性与FCF Margin是关键

中信证券报告深度解析美股SaaS估值框架，指出P/S并非唯一方法，企业收入增速和FCF Margin是主要因素。板块P/FCF为25X，营收增速25%，盈利能力持续改善。提供早期与成熟期不同估值方法，并讨论传统软件转型SaaS的远期FCF折现。

本报告由中信证券发布,发布于 2020 年。

覆盖 2020 年,全文约 17。

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适合投资者、分析师、科技公司管理者等读者参考。

重点分析了互联网、Margin、非唯一方法、SaaS等议题。