钢铁行业特钢专题报告之四：高铁用特钢（II）高铁轮轴钢国产道路崎岖，中国标准动车组创造良机｜2017年广发证券

报告摘要

本报告深度剖析高铁轮轴钢国产化进程，指出高铁车轮钢和车轴钢市场空间广阔，但面临技术、资质和标准三大壁垒。核心亮点：1）第二代高铁车轮钢和车轴钢全部进口，国产替代空间巨大；2）中国标准动车组CR400AF/BF为国产轮轴钢创造良机，马钢股份、太钢不锈等龙头企业已获CRCC认证；3）预计2017-2020年高速动车组车轮钢市场达65.05亿元。适合钢铁行业分析师、高铁产业链投资者、材料科学研究者、政策制定者及关注国产替代的机构投资者阅读。

核心要点

1. 前言
2. 一、车轮用钢：高速车轮关键用材，车轮钢国产化市场前景广阔
3. （一）先识材料：高速动车组车轮用钢，微合金钢是未来发展方向
4. （二）行业壁垒：技术难度大
5. 准入资格严
6. 国内标准缺失
7. （三）竞争格局：智奇垄断国内高铁车轮市场，国产车轮钢角逐第三代中国标准动车组，马钢股份或占先机
8. 二、车轴用钢：高速车轴主力用钢，标准动车组国产车轴已获CRCC认证
9. （一）先识材料：高速动车组车轴用钢，优碳钢或合金钢为主材
10. （二）市场壁垒：技术要求高
11. 准入资质严
12. 国内标准缺失
13. （三）竞争格局：智奇公司垄断国内第二代高铁车轴市场，中国标准动车组或为国产车轴钢带来曙光
14. 三、投资建议：“中国标动”为国产轮轴用钢创良机，重点关注细分领域龙头企业
15. （一）高铁特钢国产化前景光明，车轮钢
16. 车轴钢领域龙头企业值得期待
17. （二）重点公司盈利预测及估值
18. 四、风险提示

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