2018年9月基建投资增速拐点出现（-1.8%），货币宽松政策逐步传导至执行层，八大央企订单转化有望加速。报告深度分析资金面偏紧对央企三张报表的影响：3Q2018营收增速逐季下滑至4.4%，订单增速仅4%（较2017全年下滑17pct）。业务结构变化带动毛利率分化，两铁因市政业务占比提升毛利率上行，而材料涨价影响可控。当前央企仓位低（持股总市值43亿）、估值低（中国铁建PE仅7倍、PB 0.9倍），历史上Q4往往表现优异。推荐中国铁建、中国中铁、中国化学、中国交建、中国建筑，政策边际宽松下有望实现超额收益。适合投资者、基建行业研究员、政策分析师及央企管理者阅读。
2018年9月基建投资增速拐点出现（-1.8%），货币宽松政策逐步传导至执行层，八大央企订单转化有望加速。报告深度分析资金面偏紧对央企三张报表的影响：3Q2018营收增速逐季下滑至4.4%，订单增速仅4%（较2017全年下滑17pct）。业务结构变化带动毛利率分化，两铁因市政业务占比提升毛利率上行，而材料涨价影响可控。当前央企仓位低（持股总市值43亿）、估值低（中国铁建PE仅7倍、PB 0.9倍），历史上Q4往往表现优异。推荐中国铁建、中国中铁、中国化学、中国交建、中国建筑，政策边际宽松下有望实现超额收益。适合投资者、基建行业研究员、政策分析师及央企管理者阅读。
2018年9月基建投资增速拐点出现（-1.8%），货币宽松政策逐步传导至执行层，八大央企订单转化有望加速。报告深度分析资金面偏紧对央企三张报表的影响：3Q2018营收增速逐季下滑至4.4%，订单增速仅4%（较2017全年下滑17pct）。业务结构变化带动毛利率分化，两铁因市政业务占比提升毛利率上行，而材料涨价影响可控。当前央企仓位低（持股总市值43亿）、估值低（中国铁建PE仅7倍、PB 0.9倍），历史上Q4往往表现优异。推荐中国铁建、中国中铁、中国化学、中国交建、中国建筑，政策边际宽松下有望实现超额收益。适合投资者、基建行业研究员、政策分析师及央企管理者阅读。核心数据:3Q2018央企营收增速4.4%;订单增速4%较2017全年下滑17pct;中国铁建PE 7倍PB 0.9倍。
本报告由国泰君安发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 21。
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适合投资者、金融从业者、基建行业研究员、政策分析师等读者参考。
重点分析了房地产、建筑工程等议题。