2018年上半年汽车行业销量同比增长4.2%至1,406万辆，符合“前高后低”预期。整车公司盈利能力扩张，规模经济效应释放，净利润率同比上升1.5ppt至11.2%；零部件公司毛利率承压下降0.7ppt，经销商净利润率收缩0.4ppt。下半年行业仍在寻底，库存系数同比上升22%至1.7个月，四季度季节性因素及宏观政策或缓和市场情绪，但反弹空间有限。建议逢低吸纳市占率逆势上升的细分龙头，如吉利汽车、华晨中国、福耀玻璃。适用于汽车行业投资者、分析师、零部件企业决策者。
2018年上半年汽车行业销量同比增长4.2%至1,406万辆，符合“前高后低”预期。整车公司盈利能力扩张，规模经济效应释放，净利润率同比上升1.5ppt至11.2%；零部件公司毛利率承压下降0.7ppt，经销商净利润率收缩0.4ppt。下半年行业仍在寻底，库存系数同比上升22%至1.7个月，四季度季节性因素及宏观政策或缓和市场情绪，但反弹空间有限。建议逢低吸纳市占率逆势上升的细分龙头，如吉利汽车、华晨中国、福耀玻璃。适用于汽车行业投资者、分析师、零部件企业决策者。
2018年上半年汽车行业销量同比增长4.2%至1,406万辆，符合“前高后低”预期。整车公司盈利能力扩张，规模经济效应释放，净利润率同比上升1.5ppt至11.2%；零部件公司毛利率承压下降0.7ppt，经销商净利润率收缩0.4ppt。下半年行业仍在寻底，库存系数同比上升22%至1.7个月，四季度季节性因素及宏观政策或缓和市场情绪，但反弹空间有限。建议逢低吸纳市占率逆势上升的细分龙头，如吉利汽车、华晨中国、福耀玻璃。适用于汽车行业投资者、分析师、零部件企业决策者。核心数据:上半年销量1,406万辆（同比+4.2%）;整车毛利率升至18.1%;零部件毛利率降至30.8%。
本报告由招商证券（香港）发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 10。
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适合汽车行业分析师、投资者、汽车零部件企业高管、市场研究员等读者参考。
重点分析了汽车出行、上半年回顾、汽车汽配、基本面仍等议题。