聚焦旗滨集团(601636)传统玻璃周期筑底,高端电子玻璃打造第二曲线。光伏玻璃国内供需仍承压,但反内卷有望加速产能出清,海外东南亚/中东供需及盈利水平更优,公司海外产能持续释放有望改善盈利,光伏玻璃单位毛利较行业均值高 1-2 元/m2,中枢利润有望达到 8-9 亿元。❖ 浮法玻璃接近周期底部,海外光伏盈利优势凸显:浮法玻璃地产需求拖累边际减弱,持续亏现金推动行业冷修及产能退出,供给出清有望快于需求下滑;公司依托高硅砂自给率及规模化产线优势,单箱毛利较行业高 8-10 元,行业回归盈亏平衡时浮法利润中枢有望达到 7-10 亿元。❖ 电子玻璃关键技术突破,定增加速产业化:公司已突破高硼硅低介电玻璃配方、高温澄清等关键技术,200×200mm 低损耗低膨胀玻璃基板实现小批量客户送样验证。
聚焦旗滨集团(601636)传统玻璃周期筑底,高端电子玻璃打造第二曲线。光伏玻璃国内供需仍承压,但反内卷有望加速产能出清,海外东南亚/中东供需及盈利水平更优,公司海外产能持续释放有望改善盈利,光伏玻璃单位毛利较行业均值高 1-2 元/m2,中枢利润有望达到 8-9 亿元。❖ 浮法玻璃接近周期底部,海外光伏盈利优势凸显:浮法玻璃地产需求拖累边际减弱,持续亏现金推动行业冷修及产能退出,供给出清有望快于需求下滑;公司依托高硅砂自给率及规模化产线优势,单箱毛利较行业高 8-10 元,行业回归盈亏平衡时浮法利润中枢有望达到 7-10 亿元。❖ 电子玻璃关键技术突破,定增加速产业化:公司已突破高硼硅低介电玻璃配方、高温澄清等关键技术,200×200mm 低损耗低膨胀玻璃基板实现小批量客户送样验证。
聚焦旗滨集团(601636)传统玻璃周期筑底,高端电子玻璃打造第二曲线。光伏玻璃国内供需仍承压,但反内卷有望加速产能出清,海外东南亚/中东供需及盈利水平更优,公司海外产能持续释放有望改善盈利,光伏玻璃单位毛利较行业均值高 1-2 元/m2,中枢利润有望达到 8-9 亿元。❖ 浮法玻璃接近周期底部,海外光伏盈利优势凸显:浮法玻璃地产需求拖累边际减弱,持续亏现金推动行业冷修及产能退出,供给出清有望快于需求下滑;公司依托高硅砂自给率及规模化产线优势,单箱毛利较行业高 8-10 元,行业回归盈亏平衡时浮法利润中枢有望达到 7-10 亿元。❖ 电子玻璃关键技术突破,定增加速产业化:公司已突破高硼硅低介电玻璃配方、高温澄清等关键技术,200×200mm 低损耗低膨胀玻璃基板实现小批量客户送样验证。核心数据:光伏玻璃国内供需仍承压,但反内卷有望加速产能出清,海外东南亚/中东供需及盈利水平更优,公司海外产能持续释放有望改善盈利,光伏玻璃单位毛利较行业均值高 1-2 元/m2,中枢利润有望达到 8-9 亿元;公司依托高硅砂自给率及规模化产线优势,单箱毛利较行业高 8-10 元,行业回归盈亏平衡时浮法利润中枢有望达到 7-10 亿元;近期公司拟通过定增建设 UTG 制造平台及玻璃基板项目,总投资 6.82 亿元,布局超薄柔性盖板玻璃和低损耗低膨胀射频玻璃基板,建成后两类产品合计产能达 117 万平方米/年。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了电子、激励、旗滨集团等议题。