聚焦利率|政府债供给压力再评估。❖ 今年以来政府债发行进度整体偏慢,如果政府债供给加速,债市是否需要担忧?报告认为,整体来看,供给端扰动对债市的影响偏中性。报告预计 9—12 月国债发行规模约 5.35 万亿元,同比增加 5357 亿元;净融资约 2.90 万亿元,同比增加 7999 亿元。若年内不再发行用于偿还存量债务的特殊再融资,预计 9—12 月地方债发行约 2.66 万亿元、净融资约 1.76 万亿元,同比分别增加 541 亿元和 1887 亿元;9—10 月发行规模将处于年内高位。
聚焦利率|政府债供给压力再评估。❖ 今年以来政府债发行进度整体偏慢,如果政府债供给加速,债市是否需要担忧?报告认为,整体来看,供给端扰动对债市的影响偏中性。报告预计 9—12 月国债发行规模约 5.35 万亿元,同比增加 5357 亿元;净融资约 2.90 万亿元,同比增加 7999 亿元。若年内不再发行用于偿还存量债务的特殊再融资,预计 9—12 月地方债发行约 2.66 万亿元、净融资约 1.76 万亿元,同比分别增加 541 亿元和 1887 亿元;9—10 月发行规模将处于年内高位。
聚焦利率|政府债供给压力再评估。❖ 今年以来政府债发行进度整体偏慢,如果政府债供给加速,债市是否需要担忧?报告认为,整体来看,供给端扰动对债市的影响偏中性。报告预计 9—12 月国债发行规模约 5.35 万亿元,同比增加 5357 亿元;净融资约 2.90 万亿元,同比增加 7999 亿元。若年内不再发行用于偿还存量债务的特殊再融资,预计 9—12 月地方债发行约 2.66 万亿元、净融资约 1.76 万亿元,同比分别增加 541 亿元和 1887 亿元;9—10 月发行规模将处于年内高位。核心数据:报告预计 9—12 月国债发行规模约 5.35 万亿元,同比增加 5357 亿元;净融资约 2.90 万亿元,同比增加 7999 亿元;若年内不再发行用于偿还存量债务的特殊再融资,预计 9—12 月地方债发行约 2.66 万亿元、净融资约 1.76 万亿元,同比分别增加 541 亿元和 1887 亿元。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员、战略规划等读者参考。
重点分析了利率、久期、债市、公募等议题。