聚焦破立之间——动能切换下宏观逻辑与资产再定价。房地产供给端去库存持续,7月末商品房待售面积同比下降,政策持续从销售和金融端改善需求。消费与物价方面,服务消费有望成为重要支撑,1-7月,CPI主要由交通通信、医疗保健和教育文娱拉动,PPI价格回升动力或由能源价格向高技术制造业扩散,但传统行业供强需弱格局或仍形成拖累。今年发布的“十五五”规划聚焦“服务”与“创新”关键词,出口韧性仍强,中期高端制造延续扩张,同时,能源转型与产业升级持续推进,新能源资本布局向电池迭代、光伏储能、氢能及充换电等前沿环节延伸;安全应急装备则加速向智能化升级,AI、机器人、无人机、应急通信等有望成为重点增量方向。
聚焦破立之间——动能切换下宏观逻辑与资产再定价。房地产供给端去库存持续,7月末商品房待售面积同比下降,政策持续从销售和金融端改善需求。消费与物价方面,服务消费有望成为重要支撑,1-7月,CPI主要由交通通信、医疗保健和教育文娱拉动,PPI价格回升动力或由能源价格向高技术制造业扩散,但传统行业供强需弱格局或仍形成拖累。今年发布的“十五五”规划聚焦“服务”与“创新”关键词,出口韧性仍强,中期高端制造延续扩张,同时,能源转型与产业升级持续推进,新能源资本布局向电池迭代、光伏储能、氢能及充换电等前沿环节延伸;安全应急装备则加速向智能化升级,AI、机器人、无人机、应急通信等有望成为重点增量方向。
聚焦破立之间——动能切换下宏观逻辑与资产再定价。房地产供给端去库存持续,7月末商品房待售面积同比下降,政策持续从销售和金融端改善需求。消费与物价方面,服务消费有望成为重要支撑,1-7月,CPI主要由交通通信、医疗保健和教育文娱拉动,PPI价格回升动力或由能源价格向高技术制造业扩散,但传统行业供强需弱格局或仍形成拖累。今年发布的“十五五”规划聚焦“服务”与“创新”关键词,出口韧性仍强,中期高端制造延续扩张,同时,能源转型与产业升级持续推进,新能源资本布局向电池迭代、光伏储能、氢能及充换电等前沿环节延伸;安全应急装备则加速向智能化升级,AI、机器人、无人机、应急通信等有望成为重点增量方向。核心数据:基建方面,截至8月底,地方政府专项债投向的新基建项目479个,与2025年全年持平,主要为民生信息化、云计算和数据中心、信息基础设施等;若2026年下半年GDP增速承压、市场风险偏好走弱,未来1-2个季度政策加码概率将上升;据测算,2026年全年约229.82万亿元存款到期,居民资产配置迎来调整窗口,但居民中长贷中枢自2022年以来持续下移,资产负债表仍处修复阶段。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员、战略规划等读者参考。
重点分析了宏观、破立之间等议题。