聚焦9月信用债策略月报:盘整期中短信用确定性更强。随着 8 月下旬以来稳增长政策预期持续升温,财政端特别国债与专项债发行有望提速、地产政策或进一步向"保交楼"与"去库存"方向加码,叠加 9 月作为传统信贷投放大月,社融与信贷数据存在脉冲式改善的可能,经济基本面预期或面临阶段性修复。(1)5-10Y 品种净买入维度,公募基金 8 月对 5-10 年二级资本债的净买入力度持续减弱,在 8 月下旬的回调期转为净卖出状态,8 月 20 日的单日净卖出规模高达 12 亿元,整体情绪偏弱;9 月初又开始转为净买入状态,9 月 4 日单日净买入高达 10.44 亿元,情绪有所修复。
聚焦9月信用债策略月报:盘整期中短信用确定性更强。随着 8 月下旬以来稳增长政策预期持续升温,财政端特别国债与专项债发行有望提速、地产政策或进一步向"保交楼"与"去库存"方向加码,叠加 9 月作为传统信贷投放大月,社融与信贷数据存在脉冲式改善的可能,经济基本面预期或面临阶段性修复。(1)5-10Y 品种净买入维度,公募基金 8 月对 5-10 年二级资本债的净买入力度持续减弱,在 8 月下旬的回调期转为净卖出状态,8 月 20 日的单日净卖出规模高达 12 亿元,整体情绪偏弱;9 月初又开始转为净买入状态,9 月 4 日单日净买入高达 10.44 亿元,情绪有所修复。
聚焦9月信用债策略月报:盘整期中短信用确定性更强。随着 8 月下旬以来稳增长政策预期持续升温,财政端特别国债与专项债发行有望提速、地产政策或进一步向"保交楼"与"去库存"方向加码,叠加 9 月作为传统信贷投放大月,社融与信贷数据存在脉冲式改善的可能,经济基本面预期或面临阶段性修复。(1)5-10Y 品种净买入维度,公募基金 8 月对 5-10 年二级资本债的净买入力度持续减弱,在 8 月下旬的回调期转为净卖出状态,8 月 20 日的单日净卖出规模高达 12 亿元,整体情绪偏弱;9 月初又开始转为净买入状态,9 月 4 日单日净买入高达 10.44 亿元,情绪有所修复。核心数据:(1)5-10Y 品种净买入维度,公募基金 8 月对 5-10 年二级资本债的净买入力度持续减弱,在 8 月下旬的回调期转为净卖出状态,8 月 20 日的单日净卖出规模高达 12 亿元,整体情绪偏弱;9 月初又开始转为净买入状态,9 月 4 日单日净买入高达 10.44 亿元,情绪有所修复;年国债活跃券收益率下行至 1.67%的年内新低,后机构止盈情绪升温,利空猜想增加,推动利率小幅回调,全月长端收益率先下后上,曲线走平。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、投资策略、流动性、债基等议题。