聚焦专题策略报告:牛市开启第三阶段,主线如何选?。第三阶段中市场往往有两种特征:1)业绩与高景气共振是市场的主旋律,如2010年的电子、有色金属;2017年的食品饮料(白酒)、家用电器;2020年的新能源与周期股;2)PPI-CPI“剪刀差”收窄,中游或下游利润占比的回升,金融与消费风格通常表现占优。结合PB-ROE框架,建议关注以下三个方面的机会:1)AI产业链:1关注存储涨价、半导体设备与材料等国产算力的替代机会;2AI应用有望在Token需求量持续高增下催生更多应用场景。3)内需消费:关注PPI-CPI剪刀差收敛后金融和消费风格,券商有望受益于境外收入占比加速,食品饮料和家用电器有望在政策的加码下迎来修复预期。
聚焦专题策略报告:牛市开启第三阶段,主线如何选?。第三阶段中市场往往有两种特征:1)业绩与高景气共振是市场的主旋律,如2010年的电子、有色金属;2017年的食品饮料(白酒)、家用电器;2020年的新能源与周期股;2)PPI-CPI“剪刀差”收窄,中游或下游利润占比的回升,金融与消费风格通常表现占优。结合PB-ROE框架,建议关注以下三个方面的机会:1)AI产业链:1关注存储涨价、半导体设备与材料等国产算力的替代机会;2AI应用有望在Token需求量持续高增下催生更多应用场景。3)内需消费:关注PPI-CPI剪刀差收敛后金融和消费风格,券商有望受益于境外收入占比加速,食品饮料和家用电器有望在政策的加码下迎来修复预期。
聚焦专题策略报告:牛市开启第三阶段,主线如何选?。第三阶段中市场往往有两种特征:1)业绩与高景气共振是市场的主旋律,如2010年的电子、有色金属;2017年的食品饮料(白酒)、家用电器;2020年的新能源与周期股;2)PPI-CPI“剪刀差”收窄,中游或下游利润占比的回升,金融与消费风格通常表现占优。结合PB-ROE框架,建议关注以下三个方面的机会:1)AI产业链:1关注存储涨价、半导体设备与材料等国产算力的替代机会;2AI应用有望在Token需求量持续高增下催生更多应用场景。3)内需消费:关注PPI-CPI剪刀差收敛后金融和消费风格,券商有望受益于境外收入占比加速,食品饮料和家用电器有望在政策的加码下迎来修复预期。
本报告由方正证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员、战略规划等读者参考。
重点分析了专题策略报告等议题。