聚焦气候风险系列研究之一:2026—2027年厄尔尼诺,产业冲击、市场定价与投资线索。秘鲁鱼粉与巴拿马运河率先兑现产业冲击:秘鲁北中部今年第一捕季完成率仅 24.6%,中国鱼粉进口和港口库存下降、水产饲料成本高位;巴拿马运河 9 月起进一步缩减预约通航名额,有效运力面临收缩。全球谷物库存下降提高了 2027 年粮价和饲料成本风险,国内主要饲料原料短期供应压力有限,预计 2026Q4 猪价修复仍是畜牧养殖盈利改善的主导变量,2027H1猪价修复仍提供支撑,但饲料成本约束增强;种植和种业的相对弹性随粮价风险上升;饲料内部继续呈现猪料需求偏弱与水产料成本承压的分化。今年二季度末,能繁母猪存栏同比下降,7-8 月猪价已从低位回升,产能去化先行、价格边际改善的特征已出现,节奏上接近 2015 年厄尔尼诺前期。
聚焦气候风险系列研究之一:2026—2027年厄尔尼诺,产业冲击、市场定价与投资线索。秘鲁鱼粉与巴拿马运河率先兑现产业冲击:秘鲁北中部今年第一捕季完成率仅 24.6%,中国鱼粉进口和港口库存下降、水产饲料成本高位;巴拿马运河 9 月起进一步缩减预约通航名额,有效运力面临收缩。全球谷物库存下降提高了 2027 年粮价和饲料成本风险,国内主要饲料原料短期供应压力有限,预计 2026Q4 猪价修复仍是畜牧养殖盈利改善的主导变量,2027H1猪价修复仍提供支撑,但饲料成本约束增强;种植和种业的相对弹性随粮价风险上升;饲料内部继续呈现猪料需求偏弱与水产料成本承压的分化。今年二季度末,能繁母猪存栏同比下降,7-8 月猪价已从低位回升,产能去化先行、价格边际改善的特征已出现,节奏上接近 2015 年厄尔尼诺前期。
聚焦气候风险系列研究之一:2026—2027年厄尔尼诺,产业冲击、市场定价与投资线索。秘鲁鱼粉与巴拿马运河率先兑现产业冲击:秘鲁北中部今年第一捕季完成率仅 24.6%,中国鱼粉进口和港口库存下降、水产饲料成本高位;巴拿马运河 9 月起进一步缩减预约通航名额,有效运力面临收缩。全球谷物库存下降提高了 2027 年粮价和饲料成本风险,国内主要饲料原料短期供应压力有限,预计 2026Q4 猪价修复仍是畜牧养殖盈利改善的主导变量,2027H1猪价修复仍提供支撑,但饲料成本约束增强;种植和种业的相对弹性随粮价风险上升;饲料内部继续呈现猪料需求偏弱与水产料成本承压的分化。今年二季度末,能繁母猪存栏同比下降,7-8 月猪价已从低位回升,产能去化先行、价格边际改善的特征已出现,节奏上接近 2015 年厄尔尼诺前期。核心数据:秘鲁鱼粉与巴拿马运河率先兑现产业冲击:秘鲁北中部今年第一捕季完成率仅 24.6%,中国鱼粉进口和港口库存下降、水产饲料成本高位;NOAA 预计北半球秋冬出现极强事件的概率超过 90%,不同产业的影响时点差异明显。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员、战略规划、投资人等读者参考。
重点分析了气候、农业、气候风险系列研究之一、2027年厄尔尼诺等议题。