聚焦通信行业研究:华为昇腾960及NPO加速落地,AI算力链景气上行。随着国产 AI 芯片向超节点架构演进,交换带宽、功耗及连接密度要求快速提升,NPO 有望加速导入,并带动光引擎、FAU/DFAU、高密度连接及 CW 光源等环节需求增长。国产模型能力和商业化规模持续提升,有望进一步拉动国产 AI 芯片、服务器及推理算力需求。建议关注海外 AI Capex 持续超预期带动的光模块、光纤光缆与服务器板块;光博会验证 NPO/CPO 产业化加速,光模块用量及价值量持续提升;定制化芯片趋势下光模块用量提升;国产大模型商业化加速驱动的国内算力产业链。
聚焦通信行业研究:华为昇腾960及NPO加速落地,AI算力链景气上行。随着国产 AI 芯片向超节点架构演进,交换带宽、功耗及连接密度要求快速提升,NPO 有望加速导入,并带动光引擎、FAU/DFAU、高密度连接及 CW 光源等环节需求增长。国产模型能力和商业化规模持续提升,有望进一步拉动国产 AI 芯片、服务器及推理算力需求。建议关注海外 AI Capex 持续超预期带动的光模块、光纤光缆与服务器板块;光博会验证 NPO/CPO 产业化加速,光模块用量及价值量持续提升;定制化芯片趋势下光模块用量提升;国产大模型商业化加速驱动的国内算力产业链。
聚焦通信行业研究:华为昇腾960及NPO加速落地,AI算力链景气上行。随着国产 AI 芯片向超节点架构演进,交换带宽、功耗及连接密度要求快速提升,NPO 有望加速导入,并带动光引擎、FAU/DFAU、高密度连接及 CW 光源等环节需求增长。国产模型能力和商业化规模持续提升,有望进一步拉动国产 AI 芯片、服务器及推理算力需求。建议关注海外 AI Capex 持续超预期带动的光模块、光纤光缆与服务器板块;光博会验证 NPO/CPO 产业化加速,光模块用量及价值量持续提升;定制化芯片趋势下光模块用量提升;国产大模型商业化加速驱动的国内算力产业链。核心数据:3)智谱上调年末 ARR 指引至 30 亿美元,国产大模型商业化与算力需求同步加速;公司将年末 ARR 指引由 24 亿美元上调 25%至 30 亿美元,目前全业务;口径 ARR 已达 18 亿美元,并与多家国内外头部云厂商签署收入分成协议,相关收入预计 10 月开始确认。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、算力、通信、服务器等议题。