聚焦流动性跟踪与地方债策略专题:关于三季度货币政策委员会例会的理解。逆周期调节通过逆向政策操作熨平周期波动,主要针对影响经济趋势的短期负面因素,及时采取逆向举措进行对冲,进而实现削峰填谷、稳定经济目标,典型工具包括降准降息、财政加力、扩内需等;与逆周期调节注重短期波动不同,跨周期调节更加注重经济的中长期发展,围绕影响经济增长的长期因素持续发力,从而在守住短期底线的同时,加固长期增长的趋势线,典型工具包括结构性改革、重点领域风险防范化解、跨年度政策衔接等。从强调“逆周期和跨周期”变为单独强调“逆周期”, 或反映政策重心边际向短期稳增长倾斜,市场对后续政策宽松的预期可能有所上升。总体来看,货币政策的重心正转向“以我为主、适度宽松加力”,后续流动性较为舒适的状态有望延续,年内降准降息概率提升。
聚焦流动性跟踪与地方债策略专题:关于三季度货币政策委员会例会的理解。逆周期调节通过逆向政策操作熨平周期波动,主要针对影响经济趋势的短期负面因素,及时采取逆向举措进行对冲,进而实现削峰填谷、稳定经济目标,典型工具包括降准降息、财政加力、扩内需等;与逆周期调节注重短期波动不同,跨周期调节更加注重经济的中长期发展,围绕影响经济增长的长期因素持续发力,从而在守住短期底线的同时,加固长期增长的趋势线,典型工具包括结构性改革、重点领域风险防范化解、跨年度政策衔接等。从强调“逆周期和跨周期”变为单独强调“逆周期”, 或反映政策重心边际向短期稳增长倾斜,市场对后续政策宽松的预期可能有所上升。总体来看,货币政策的重心正转向“以我为主、适度宽松加力”,后续流动性较为舒适的状态有望延续,年内降准降息概率提升。
聚焦流动性跟踪与地方债策略专题:关于三季度货币政策委员会例会的理解。逆周期调节通过逆向政策操作熨平周期波动,主要针对影响经济趋势的短期负面因素,及时采取逆向举措进行对冲,进而实现削峰填谷、稳定经济目标,典型工具包括降准降息、财政加力、扩内需等;与逆周期调节注重短期波动不同,跨周期调节更加注重经济的中长期发展,围绕影响经济增长的长期因素持续发力,从而在守住短期底线的同时,加固长期增长的趋势线,典型工具包括结构性改革、重点领域风险防范化解、跨年度政策衔接等。从强调“逆周期和跨周期”变为单独强调“逆周期”, 或反映政策重心边际向短期稳增长倾斜,市场对后续政策宽松的预期可能有所上升。总体来看,货币政策的重心正转向“以我为主、适度宽松加力”,后续流动性较为舒适的状态有望延续,年内降准降息概率提升。核心数据:并将 7DOMO 利率下调 10bp 降至 1.40%;6 月 17 日陆家嘴论坛央行提出完善短端利率调控机制,优化临时隔夜正/逆回购机制,加减点统一调整为 25bp,利率走廊由非对称的 70bp(−20bp~+50bp)收窄至对称的 50bp,同日人民币 FIMA 工具亮相。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了货币政策、地方债、流动性、货币市场等议题。