聚焦富乐德(301297)深度报告:以净致远,以瓷载道。报告预计公司 2026-2028 年实现营收 36.70/45.77/56.38 亿 元 , 归 母 净 利 润4.70/7.05/11.20 亿元,对应收盘价 PE 为 61/40/25 倍。投资建议:我们看好公司“精密洗净+陶瓷基板”双主业平台型布局:富乐德洗净业务随下游扩产/稼动率提升保持高增;富乐华在陶瓷领域工艺积累扎实,AMB 受益于 SiC 功率模块渗透;DPC 受益于高速光模块温控与精密封装需求。报告认为:在下游晶圆厂的扩产和稼动率提升下,洗净业务有望保持高增速;同时陶瓷方面,富乐华在陶瓷技术路线上卡位较好,技术积累扎实,新品进展顺利,有望贡献收入/利润弹性。
聚焦富乐德(301297)深度报告:以净致远,以瓷载道。报告预计公司 2026-2028 年实现营收 36.70/45.77/56.38 亿 元 , 归 母 净 利 润4.70/7.05/11.20 亿元,对应收盘价 PE 为 61/40/25 倍。投资建议:我们看好公司“精密洗净+陶瓷基板”双主业平台型布局:富乐德洗净业务随下游扩产/稼动率提升保持高增;富乐华在陶瓷领域工艺积累扎实,AMB 受益于 SiC 功率模块渗透;DPC 受益于高速光模块温控与精密封装需求。报告认为:在下游晶圆厂的扩产和稼动率提升下,洗净业务有望保持高增速;同时陶瓷方面,富乐华在陶瓷技术路线上卡位较好,技术积累扎实,新品进展顺利,有望贡献收入/利润弹性。
聚焦富乐德(301297)深度报告:以净致远,以瓷载道。报告预计公司 2026-2028 年实现营收 36.70/45.77/56.38 亿 元 , 归 母 净 利 润4.70/7.05/11.20 亿元,对应收盘价 PE 为 61/40/25 倍。投资建议:我们看好公司“精密洗净+陶瓷基板”双主业平台型布局:富乐德洗净业务随下游扩产/稼动率提升保持高增;富乐华在陶瓷领域工艺积累扎实,AMB 受益于 SiC 功率模块渗透;DPC 受益于高速光模块温控与精密封装需求。报告认为:在下游晶圆厂的扩产和稼动率提升下,洗净业务有望保持高增速;同时陶瓷方面,富乐华在陶瓷技术路线上卡位较好,技术积累扎实,新品进展顺利,有望贡献收入/利润弹性。核心数据:报告预计公司 2026-2028 年实现营收 36.70/45.77/56.38 亿 元 , 归 母 净 利 润4.70/7.05/11.20 亿元,对应收盘价 PE 为 61/40/25 倍;并购完成后 2025 年营收升至 28.67 亿元,归母净利润从增至 4.03 亿元,可比口径归母净利增速 58.54%。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了富乐德、深度报告、以净致远、以瓷载道等议题。