聚焦非银金融行业:跨境资本服务扩容,头部券商引领海外布局。2025 年,20家披露海外收入的上市券商海外业务收入合计 499.25 亿元,同比增长22.55%,行业格局向头部高度聚拢。建议重点关注海外业务已跨越盈亏平衡点、具备内源性增长能力且市场份额稳固的头部券商,如中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券,其海外板块的盈利贡献与品牌溢价尚未被市场充分定价,具备较高配置价值。在企业出海与居民财富跨境配置的双重驱动下,率先完成牌照布局、资本积累与能力建设的龙头机构,有望持续受益于这一轮跨境资本服务的扩容周期,实现境外收入占比与 ROE 的双重提升。
聚焦非银金融行业:跨境资本服务扩容,头部券商引领海外布局。2025 年,20家披露海外收入的上市券商海外业务收入合计 499.25 亿元,同比增长22.55%,行业格局向头部高度聚拢。建议重点关注海外业务已跨越盈亏平衡点、具备内源性增长能力且市场份额稳固的头部券商,如中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券,其海外板块的盈利贡献与品牌溢价尚未被市场充分定价,具备较高配置价值。在企业出海与居民财富跨境配置的双重驱动下,率先完成牌照布局、资本积累与能力建设的龙头机构,有望持续受益于这一轮跨境资本服务的扩容周期,实现境外收入占比与 ROE 的双重提升。
聚焦非银金融行业:跨境资本服务扩容,头部券商引领海外布局。2025 年,20家披露海外收入的上市券商海外业务收入合计 499.25 亿元,同比增长22.55%,行业格局向头部高度聚拢。建议重点关注海外业务已跨越盈亏平衡点、具备内源性增长能力且市场份额稳固的头部券商,如中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券,其海外板块的盈利贡献与品牌溢价尚未被市场充分定价,具备较高配置价值。在企业出海与居民财富跨境配置的双重驱动下,率先完成牌照布局、资本积累与能力建设的龙头机构,有望持续受益于这一轮跨境资本服务的扩容周期,实现境外收入占比与 ROE 的双重提升。核心数据:2025 年,20家披露海外收入的上市券商海外业务收入合计 499.25 亿元,同比增长22.55%,行业格局向头部高度聚拢;在境内企业竞争力提升与政策环境优化的共同推动下,2025 年我国非金融类对外直接投资同比增长 1.60%,规模再创新高;与此同时,国内低利率环境驱动机构与居民部门加速海外配置,截至 2025 年末我国对外证券投资资产总额近 2 万亿美元,跨境资本服务需求持续扩容。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合战略规划等读者参考。
重点分析了国际化、收入、非银金融行业等议题。