聚焦银行业深度研究报告:银行股定价权的变迁,ROE下行之后,什么决定估值?。在权益乘数维持 12.5-13 倍的假设下,基于净利息收入、净非息收入、经营成本及信用成本等杜邦分项测算,基准情景下 ROA 约 0.67%,对应 ROE 约 8.5%;若净利息收入贡献保持稳定,ROA 有望向 0.75%靠拢,ROE 接近 10%。❑ 报告预计中国 A 股上市银行 ROE 中长期合理中枢为 8%-10%,未来几年有望由趋势性下行逐步转向低位稳定。报告认为,银行股正在从“ROE 持续下行+高股息防御”逐步转向“ROE 低位企稳+稳定复利重估”。
聚焦银行业深度研究报告:银行股定价权的变迁,ROE下行之后,什么决定估值?。在权益乘数维持 12.5-13 倍的假设下,基于净利息收入、净非息收入、经营成本及信用成本等杜邦分项测算,基准情景下 ROA 约 0.67%,对应 ROE 约 8.5%;若净利息收入贡献保持稳定,ROA 有望向 0.75%靠拢,ROE 接近 10%。❑ 报告预计中国 A 股上市银行 ROE 中长期合理中枢为 8%-10%,未来几年有望由趋势性下行逐步转向低位稳定。报告认为,银行股正在从“ROE 持续下行+高股息防御”逐步转向“ROE 低位企稳+稳定复利重估”。
聚焦银行业深度研究报告:银行股定价权的变迁,ROE下行之后,什么决定估值?。在权益乘数维持 12.5-13 倍的假设下,基于净利息收入、净非息收入、经营成本及信用成本等杜邦分项测算,基准情景下 ROA 约 0.67%,对应 ROE 约 8.5%;若净利息收入贡献保持稳定,ROA 有望向 0.75%靠拢,ROE 接近 10%。❑ 报告预计中国 A 股上市银行 ROE 中长期合理中枢为 8%-10%,未来几年有望由趋势性下行逐步转向低位稳定。报告认为,银行股正在从“ROE 持续下行+高股息防御”逐步转向“ROE 低位企稳+稳定复利重估”。核心数据:在权益乘数维持 12.5-13 倍的假设下,基于净利息收入、净非息收入、经营成本及信用成本等杜邦分项测算,基准情景下 ROA 约 0.67%,对应 ROE 约 8.5%;❑ 报告预计中国 A 股上市银行 ROE 中长期合理中枢为 8%-10%,未来几年有望由趋势性下行逐步转向低位稳定。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、收入、量化、银行业深度研究报告等议题。